El lunes, JPMorgan comenzó su cobertura de Reddit (NYSE: RDDT), asignando una calificación Neutral a la acción con un precio objetivo de 47,00 dólares, fijado para diciembre de 2024. La firma considera que la amplia gama de más de 100.000 subreddits de Reddit es una plataforma única para compartir información y participar en temas e intereses específicos.
A pesar de encontrarse en las primeras fases de monetización publicitaria, con unos ingresos aproximados de 800 millones de dólares para 2023, los amplios datos históricos de Reddit se consideran un activo potencial para el entrenamiento de grandes modelos lingüísticos (LLM).
La empresa ha sido testigo de una reciente aceleración en el crecimiento de usuarios únicos activos diarios (DAUq), lo que sugiere un margen de expansión. Sin embargo, con una base actual de 73 millones de usuarios, Reddit se considera relativamente pequeña en comparación con Google y Meta. El reto para las plataformas publicitarias digitales más pequeñas a la hora de competir con estos gigantes radica en el cambio hacia la publicidad basada en el rendimiento.
JPMorgan señala que Reddit tiene oportunidades para mejorar su tecnología publicitaria, desarrollar sus capacidades de autoservicio publicitario y aumentar el número de anunciantes. Estas mejoras podrían respaldar un crecimiento de los ingresos superior al 20% en los próximos años.
Además, los acuerdos de Reddit para la concesión de licencias de datos, que incluyen más de 200 millones de dólares firmados hasta 2026 principalmente con Google, añaden una interesante perspectiva de IA generativa a la narrativa de crecimiento de la empresa. La firma anticipa que podrían surgir otras asociaciones relacionadas con LLM.
Se prevé que Reddit alcance unos márgenes EBITDA ajustados del 15% en 2026, con unos márgenes incrementales elevados y un gasto de capital reducido.
Aunque JPMorgan reconoce el potencial de ganancias a corto plazo, la firma mantiene la cautela debido a la necesidad de una mayor confianza en la trayectoria de DAUq a lo largo del tiempo, un mayor éxito en el competitivo mercado de la publicidad en línea y la valoración actual de Reddit, que es casi 5 veces superior a sus ingresos estimados para 2025.
El precio objetivo de 47 dólares se basa en aproximadamente 5,75 veces los ingresos previstos de Reddit para 2025 y también corresponde a aproximadamente 31 veces su EBITDA ajustado previsto para 2026.
Perspectivas de InvestingPro
Mientras Reddit (NYSE: RDDT) navega por el panorama competitivo de la publicidad en línea, los datos en tiempo real de InvestingPro proporcionan un contexto valioso para los inversores. Con una capitalización de mercado de 6.860 millones de dólares y un notable margen de beneficio bruto del 86,19% en los últimos doce meses a partir del cuarto trimestre de 2023, la salud financiera de Reddit parece robusta. El hecho de que los activos líquidos de la empresa superen las obligaciones a corto plazo es un signo tranquilizador de estabilidad financiera. Sin embargo, los inversores deben ser conscientes de que las acciones cotizan con una alta volatilidad de precios, lo que podría afectar a las estrategias de inversión a corto plazo.
El enfoque estratégico de Reddit en la tecnología publicitaria y la concesión de licencias de datos concuerda con sus impresionantes márgenes de beneficio bruto, lo que sugiere que la empresa está aprovechando eficazmente su plataforma única. Pero es importante tener en cuenta que Reddit no ha sido rentable en los últimos doce meses y cotiza a un elevado múltiplo de valoración de ingresos. Los analistas predicen que la empresa será rentable este año, lo que podría ser un punto de inflexión para el sentimiento de los inversores.
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