El miércoles, Morgan Stanley reiteró su calificación de sobreponderar ProLogis (NYSE:PLD) con un precio objetivo de 141,00 dólares. El análisis de la firma sugiere que el reciente recorte de las previsiones de ProLogis se debe principalmente a una disminución de las previsiones de absorción neta, que anteriormente se identificó como un riesgo potencial. Se espera que este ajuste se traduzca en una revisión a la baja del crecimiento de los ingresos operativos netos (NOI) de las mismas tiendas en 150-200 puntos básicos para las estimaciones del año 2024 (24e) y 2025 (25e). Además, es probable que las previsiones de crecimiento de los fondos procedentes de las operaciones (FFO) se reduzcan en un 1-2% para 24e y a un rango de un dígito bajo a medio para 25e.
ProLogis ha cotizado históricamente con una prima de entre el +7% y el +40% sobre el grupo de fondos de inversión inmobiliaria (REIT), con una media de cinco años del +27%. Las perspectivas de demanda actualizadas de la empresa sugieren una absorción neta como porcentaje del stock del 0,7% para 24e, basándose en el último índice PMI no manufacturero. Esta previsión, junto con las predicciones de CBRE para las terminaciones, apunta a una tasa de disponibilidad esperada del 8-8,5% en el cuarto trimestre de 2024. En tales escenarios, el crecimiento de los alquileres ha sido históricamente plano.
La previsión original de demanda para 24e, que era de aproximadamente el 1,5% del stock, sustentaba las previsiones de ProLogis de una aceleración del NOI en las mismas tiendas en los años 2025 y 2026. La empresa había anticipado previamente un aumento del +8,5% en el NOI en efectivo de las mismas tiendas para 24e, que ahora se ha revisado al +6,75%. La previsión de crecimiento medio de los ingresos de explotación en el mismo establecimiento de 24e a 26e era del +9,5%, lo que sugiere una aceleración en los últimos años. Sin embargo, con la revisión de las perspectivas de la demanda y el recorte del crecimiento de los ingresos de explotación en efectivo, las previsiones de crecimiento interno podrían verse presionadas a la baja.
Morgan Stanley señala la fuerte correlación entre el valor de mercado de los arrendamientos (MTM) y los múltiplos de los REIT industriales, lo que indica que las acciones pueden experimentar presiones a corto plazo. La firma buscará más detalles sobre las expectativas de la compañía en cuanto al crecimiento de los alquileres de mercado, que anteriormente se había estimado en una media de entre el 4% y el 6% entre 2024 y 2026, durante la próxima presentación de resultados.
Perspectivas de InvestingPro
La reciente calificación de Sobreponderar de Morgan Stanley sobre ProLogis (NYSE:PLD) con un precio objetivo de 141,00 dólares está respaldada por una combinación de métricas financieras y posicionamiento en el sector. ProLogis ha tenido un rendimiento constante en términos de fiabilidad de dividendos, como lo demuestra su impresionante historial de aumento de dividendos durante 10 años consecutivos y el mantenimiento de los pagos durante 14 años. Estos consejos de InvestingPro subrayan el compromiso de la empresa con la rentabilidad para el accionista, incluso cuando se enfrenta a un periodo difícil con un descenso previsto de las ventas en el año en curso.
Los datos de InvestingPro revelan además que ProLogis tiene una capitalización bursátil de 101.490 millones de dólares y cotiza a un elevado múltiplo de beneficios, con un PER de 32,74 y un PER ajustado en los últimos doce meses hasta el cuarto trimestre de 2023 de 46,75. A pesar de la elevada valoración, el margen de beneficio bruto de la empresa se mantiene sólido en el 75,87%, lo que indica operaciones eficientes y rentabilidad en los últimos doce meses.
A la luz del reciente recorte de las previsiones y de los ajustes en el crecimiento de los ingresos netos de explotación de las mismas tiendas, estas métricas y el estatus de ProLogis como actor destacado en el sector de los REIT industriales ofrecen una imagen completa a los inversores. Para aquellos que deseen profundizar en la salud financiera y las perspectivas de futuro de ProLogis, InvestingPro ofrece información y consejos adicionales. Utilice el código de cupón PRONEWS24 para obtener un 10% de descuento adicional en la suscripción anual o semestral a Pro y Pro+, y descubra los nueve consejos adicionales de InvestingPro disponibles para ProLogis en https://www.investing.com/pro/PLD.
Este artículo ha sido generado y traducido con el apoyo de AI y revisado por un editor. Para más información, consulte nuestros T&C.