El miércoles, Scotiabank ajustó su postura sobre Albemarle Corporation (NYSE:ALB), una empresa química líder, cambiando su calificación de "Sector Outperform" a "Sector Perform". La firma también revisó el precio objetivo de las acciones de Albemarle, rebajándolo a 135,00 dólares desde el objetivo anterior de 150,00 dólares.
La revisión de Scotiabank se produce después de que la empresa reevaluara su modelo financiero para Albemarle, teniendo en cuenta la nueva definición de EBITDA ajustado de la empresa. Esta redefinición incorpora ahora la parte proporcional del gasto por impuesto sobre la renta de la empresa en sus operaciones de Winfield. El impacto de este cambio fue significativo, ya que condujo a un aumento del EBITDA para el año 2023 de 800 millones de dólares, elevándolo a 3 600 millones de dólares desde los 2 800 millones de dólares anteriores.
El modelo actualizado de Scotiabank prevé que el EBITDA de Albemarle para el año 2025 sea de 2.200 millones de dólares, cifra comparable a un EBITDA operativo de 1.700 millones de dólares. Esta proyección es inferior a la estimación de EBITDA consensuada de 1.900 millones de dólares por otros analistas, algunos de los cuales han adaptado sus modelos a la nueva definición, mientras que otros no lo han hecho.
Además, Scotiabank ha modificado sus perspectivas de flujo de caja para Albemarle, anticipando un flujo de caja libre (FCF) profundamente negativo en 2024, seguido de un FCF moderadamente negativo en 2025 y 2026. El analista señala que estas previsiones podrían empeorar si se aplican hipótesis de precios a medio plazo más conservadoras, alejándose de la estimación actual de 20 $/kg.
El informe concluía mencionando que se habían introducido varias mejoras y correcciones en el modelo, incluidas actualizaciones sobre el calendario y la progresión de la puesta en marcha de los proyectos. Esta exhaustiva actualización del modelo financiero refleja los últimos datos disponibles y las tendencias que afectan al rendimiento y las perspectivas de Albemarle.
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