El miércoles, Barclays inició la cobertura de Devon Energy Corp (NYSE: NYSE:DVN) con una calificación de Equalweight y estableció un precio objetivo de 59,00 dólares. El movimiento se produce después de un año difícil para la compañía, con sus acciones cayendo aproximadamente un 26% en 2023 y un rendimiento inferior al Fondo SPDR del Sector Selecto de Energía (XLE) en aproximadamente un 22%.
La firma reconoce los problemas de eficiencia de capital que han afectado a Devon Energy debido a los problemas de productividad de los pozos en las regiones de Bakken y Pérmico. Sin embargo, Barclays prevé que estos problemas sean temporales y espera una reversión en 2024.
La confianza en la capacidad de Devon para cumplir sus previsiones para 2024 se deriva de un programa de actividad de alto nivel, que se prevé que mantenga niveles más altos de eficiencia de capital durante los próximos tres a cinco años.
Barclays también abordó las cuestiones relativas a la duración y la calidad del inventario de Devon, dada la madurez de su base de activos. El examen del inventario del Pérmico realizado por la firma indica que a Devon le quedan unos 11 años de inventario ajustado a la actividad en el Delaware, con áreas específicas como la zona de Stateline y la frontera entre los condados de Lea y Eddy probablemente con una duración menor. A pesar de la maduración de las cuencas, como la de Bakken, Barclays ve potencial en las oportunidades de refracturación en las regiones de Eagle Ford y Bakken.
Según Barclays, Devon se centrará en el futuro en el ahorro de costes y el aumento de la eficiencia para ayudar a compensar cualquier posible disminución en el rendimiento de los pozos. Devon Energy no ha participado en la reciente oleada de consolidación del sector, pero se ha mencionado en relación con posibles transacciones estratégicas. Barclays toma nota de la postura de la dirección de mantener un listón alto para las operaciones.
En resumen, Barclays considera que Devon Energy tiene una valoración justa en comparación con sus homólogas, con un crecimiento del flujo de caja por acción ajustado a la deuda alineado con el de otras empresas de exploración y producción de gran capitalización. El precio objetivo de 59 dólares se basa en un múltiplo objetivo combinado de 6 veces el valor de empresa estimado para 2025 en relación con el EBITDA (EV/EBITDX) y de 1 vez el valor neto de los activos (NAV).
Perspectiva de InvestingPro
A la luz de la reciente cobertura de Barclays sobre Devon Energy Corp (NYSE: DVN), vale la pena observar el sentimiento actual del mercado y las métricas de rendimiento proporcionadas por InvestingPro. Con una capitalización bursátil de 34.360 millones de dólares y una relación precio/beneficios de 9,18, Devon Energy cotiza con una valoración que sugiere potencial de inversión. El compromiso de la empresa de mantener el pago de dividendos durante 32 años consecutivos, como destaca uno de los consejos de InvestingPro, podría ser un factor tranquilizador para los inversores centrados en los ingresos, especialmente en el contexto de su moderado nivel de deuda.
Además, los datos recientes de rentabilidad muestran un fuerte rendimiento en el último mes del 16,83%, y un rendimiento total a tres meses aún más impresionante del 22,74%, lo que subraya la resistencia de la empresa a corto plazo. Aunque algunos analistas han revisado a la baja sus previsiones de beneficios para el próximo periodo, la baja volatilidad de los precios de la acción y el hecho de que cotice cerca de su máximo de 52 semanas podrían ser indicativos de la fortaleza subyacente en la opinión del mercado sobre las perspectivas de la empresa.
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