El jueves, Wolfe Research ajustó su postura sobre Williams Companies (NYSE:WMB), rebajando el valor de Peer Perform a Underperform y estableciendo un precio objetivo de 34,00 dólares.
La firma destacó que, si bien Williams Companies presenta una atractiva oportunidad de inversión en infraestructura de gas en medio de la creciente demanda de energía de los centros de datos, el exceso de oferta del mercado de gas natural y los recortes de producción podrían afectar desproporcionadamente a la empresa debido a su importante negocio de recolección y procesamiento (G&P), que es sensible a los cambios de volumen.
La firma de análisis señaló que la valoración de Williams Companies parece exagerada, sobre todo si se compara con la de sus homólogas del sector midstream estadounidense. El título cotiza actualmente al múltiplo más alto de valor de empresa/beneficios antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización (EV/EBITDA) entre sus homólogos y está a la par con empresas como TransCanada Corporation (TRP) y Enbridge (ENB), que tradicionalmente exigen primas más elevadas.
Además, el múltiplo precio/beneficios (PER) de Williams Companies de 19 veces es significativamente superior al de las empresas eléctricas estadounidenses reguladas, que se consideran un juego más directo en la creciente demanda eléctrica de los centros de datos.
El enfoque de valoración de Wolfe Research implica un análisis de suma de las partes con múltiplos objetivo EV/EBITDA basados en sus estimaciones para 2025. Han aplicado un múltiplo de 11,5 veces al segmento de transporte de gas de la empresa, principalmente debido al estratégico gasoducto Transco, conocido por su elevada rentabilidad del capital y su sólida base de clientes.
El segmento de G&P se valora a un múltiplo de EBITDA de 8,5x, ligeramente por encima de la media de otras empresas, lo que refleja la sólida posición de Williams Companies en la región de los Apalaches.
Para el segmento de aguas profundas, se ha utilizado un múltiplo de 9,5 veces, que se espera sea superior al de G&P en tierra debido a sus contratos a largo plazo basados en los costes con las principales empresas energéticas. Tras tener en cuenta las participaciones no dominantes y la deuda imputada de las inversiones de capital, el marco de valoración general sugiere un objetivo de múltiplo EV/EBITDA de 9,7 veces para Williams Companies, lo que lleva al objetivo de precio de 34,00 dólares por acción.
Opiniones de InvestingPro
En medio de la discusión sobre las finanzas de Williams Companies (NYSE:WMB) y la rebaja de Wolfe Research, es crucial tener en cuenta los últimos datos y consejos de InvestingPro para obtener una comprensión más completa de la posición actual de la compañía en el mercado. Con una capitalización bursátil de 45.910 millones de dólares, Williams Companies cotiza a un PER de 14,44, que es más favorable en comparación con el PER de 19x citado por Wolfe Research. Además, el PER ajustado para los últimos doce meses a partir del cuarto trimestre de 2023 se sitúa en 16,4.
Los consejos de InvestingPro destacan que Williams Companies tiene un historial de aumentar su dividendo durante 6 años consecutivos y mantener los pagos de dividendos durante 51 años consecutivos. Estos pagos de dividendos consistentes pueden atraer a los inversores centrados en los ingresos. Además, 2 analistas han revisado al alza sus beneficios para el próximo periodo, lo que indica un posible optimismo sobre los resultados de la empresa. A pesar de un descenso de los ingresos del 12,34% en los últimos doce meses hasta el cuarto trimestre de 2023, el crecimiento del EBITDA de la empresa del 24,86% durante el mismo periodo sugiere mejoras en la eficiencia operativa.
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