El martes, Wolfe Research ajustó su postura sobre las acciones de Warner Brothers Discovery (NASDAQ:WBD), rebajando el valor de Peer Perform a Underperform con un precio objetivo de 7,00 dólares. La firma señaló varios factores que contribuyeron a la perspectiva más bajista sobre los resultados financieros de la empresa.
En julio de 2023, la firma expresó su preocupación por una inminente caída de la publicidad que podría poner en peligro las previsiones de Warner Brothers Discovery. Tras esa rebaja inicial, Wolfe Research ha vuelto a reducir su estimación de EBITDA para 2024 en un 16%, citando los resultados más débiles de los estudios, las costosas inversiones internacionales en Max y un descenso continuado de los ingresos por publicidad lineal.
La firma reconoció que el flujo de caja libre y el valor de los activos de Warner/HBO habían justificado previamente una calificación Peer Perform. Sin embargo, de cara a 2025 y 2026, las perspectivas parecen más inciertas. Wolfe Research destacó la ausencia de sinergias adicionales de la fusión, las próximas renovaciones de los distribuidores de televisión y las presiones financieras relacionadas con posibles inversiones, como las renegociaciones de los derechos de la NBA.
Warner Brothers Discovery también se enfrenta a una importante carga de endeudamiento, con 44.000 millones de dólares de deuda bruta, que es aproximadamente nueve veces el flujo de caja libre de ejecución de la empresa, por encima de un EBITDA estimado de 9.800 millones de dólares para 2024. Esta proyección depende en gran medida de los 7.500 millones de dólares en publicidad televisiva lineal de alto margen para 2024, un segmento que está experimentando un declive acelerado.
Teniendo en cuenta estos factores y la creencia de que el EBITDA puede haber tocado techo en 2023, Wolfe Research ha reducido su estimación de EBITDA para 2026 para Warner Brothers Discovery en un 6%, un 12% por debajo del consenso. La rebaja a Underperform viene acompañada de un precio objetivo basado en 5,8 veces el EV/EBITDA CY26E.
Perspectivas de InvestingPro
Warner Brothers Discovery (NASDAQ:WBD) navega actualmente por un panorama financiero difícil, como indica la reciente rebaja de Wolfe Research. Los datos de InvestingPro proporcionan un contexto adicional a la situación de la empresa. La capitalización bursátil de WBD se sitúa en 20.750 millones de dólares, lo que refleja la escala de sus operaciones dentro de la industria del entretenimiento. A pesar de un notable crecimiento de los ingresos del 22,19% en los últimos doce meses a partir del cuarto trimestre de 2023, la relación PER de la empresa sigue siendo negativa en -6,62, con una relación PER ajustada para el mismo periodo de -9,32. Esto sugiere que los inversores están preocupados por la rentabilidad, que se ve respaldada por el margen de ingresos operativos de la compañía del -1,39%.
Los consejos de InvestingPro destacan varios puntos clave que los inversores deberían tener en cuenta. WBD cotiza a un bajo múltiplo Precio/Libro de 0,46, lo que podría indicar que el valor está infravalorado en relación con sus activos. Además, la valoración implica un fuerte rendimiento del flujo de caja libre, lo que puede resultar atractivo para los inversores que busquen posibles inversiones generadoras de efectivo. Sin embargo, los analistas no esperan que la empresa sea rentable este año, y no ha pagado dividendos a los accionistas, lo que podría ser un punto de consideración para los inversores centrados en los ingresos.
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