Por Sara Busquets
Investing.com - Por unanimidad, el día de hoy es el día del Banco Central Europeo. El principal organismo monetario de Europa se reúne hoy nuevamente para decidir sobre los tipos de interés y otras medidas que pudieran implementarse para garantizar el buen funcionamiento de la economía en la región. Aunque el consenso es unánime en cuanto a que no se esperan novedades, siempre es interesante escuchar a Christine Lagarde en rueda de prensa, en busca de nuevas pistas sobre cómo ven la situación actual, qué más opciones existen para evitar la recesión económica y, sobre todo, qué conviene esperar para los próximos meses.
La presidenta del BCE podría enfrentarse a preguntas relacionadas con lo anterior, además de cuestiones en las que toque afinar la comunicación. “En las últimas dos semanas algunos miembros del Consejo han mencionado la posibilidad de que el banco central no tenga que gastar todo lo que ha previsto desde el comienzo de la crisis. Dado que las últimas cifras del banco central muestran que, en efecto, ha reducido su volumen de compras en las últimas semanas, no nos sorprendería escuchar muchas preguntas sobre la solidez de su compromiso”, afirma Gilles Moëc, de AXA (PA:AXAF) Investments Managers.
“Creemos que debería ser relativamente sencillo para Christine Lagarde explicar que la reducción de las compras es una mera adaptación a mejores condiciones de mercado, pero que no hay una nueva preferencia de restricción por parte del banco central”, añade este experto.
Para Franck Dixmier, director de Inversiones Global de Renta Fija de Allianz (DE:ALVG) Global Investors, lo importante estará en la reiteración de que el organismo hará cuanto sea necesario para responder a las necesidades económicas europeas. “El banco debería reafirmar la postura acomodaticia que ha tomado hasta ahora en respuesta a la pandemia del coronavirus. Los mercados deberían permanecer tranquilos, con la seguridad de que cuentan con la presencia de un BCE que mantiene el control de la curva de rendimiento”.
Coincide en la importancia del mensaje Germán García Mellado, gestor de renta fija de A&G Banca Privada. Asegura, con relación a la posibilidad de que no se disponga de la totalidad del programa de emergencia, “Lagarde todavía no se ha posicionado al respecto, aunque esperamos que vuelva a dar un sesgo dovish a su discurso, como viene haciendo en las últimas reuniones.
“Por otro lado, probablemente se le volverá a preguntar sobre la posibilidad de incluir en los activos elegibles a las emisiones que hayan perdido el grado de inversión durante la pandemia, ya que el mercado en determinados momentos si ha descontado que pudieran incluirse dentro PEPP”, añade.
Y también será interesante ver si comenta algo sobre perspectivas. Es la opinión de Pedro del Pozo, director de inversiones financieras de Mutualidad de la Abogacía, quien nos recalca que “el apoyo monetario que ya ha demostrado en este tiempo de pandemia ha sido un pilar esencial y la diferencia más importante de actuación, para bien, con respecto a la anterior crisis”.
El Fondo de Recuperación podría aligerar la carga del banco central
Es muy probable que, coincidiendo con la reunión de líderes de la Unión Europea, los miembros del BCE se muestran también a la espera de conocer qué deciden finalmente los líderes de la Unión Europea (UE) en temas como el diseño definitivo del Fondo de Reconstrucción y el presupuesto de la región, “así como de comprobar el impacto que las agresivas medidas no convencionales ya adoptadas por el BCE tienen en la economía de la Eurozona”, dicen los expertos de Link Securities.
Y es que alcanzar un acuerdo en cuanto al Fondo de Recuperación y Resistencia aligeraría la carga del BCE. “Si se consigue una ‘fórmula de apoyo fiscal federal’ aligeraría la carga del organismo, al tiempo que así se incentivaría a los Gobiernos a no pensar siempre en la protección que reciben del banco central. Esto podría resultar una difícil elección de palabras en el mensaje a transmitir. Nunca hay un día fácil en el banco central”, concluye Moëc.
Respecto a la cumbre europea, Moëc señala que es probable que la UE avance en las discusiones sobre el Fondo de Recuperación, “pero es demasiado pronto para llegar a un acuerdo”. Del Pozo destaca, de la reunión de la UE, que "lo relevante es que los pesos pesados europeos estén por la labor de avanzar en la línea de una mayor integración, en contra de las posturas de los llamados ‘países frugales’ que venimos observando. Esta reunión, por tanto, podría ser el comienzo de una "cierta mutualización de la deuda".
En ese sentido, del Pozo indica que "la conjunción de Alemania, Francia, Italia y España, debe ser relevante a medio y largo plazo", mientras que advierte que "en el muy corto plazo es mejor no hacernos excesivas ilusiones".