FXMAG Spain - Las preocupaciones sobre el techo de la deuda de EE. UU. están causando interrupciones en el mercado de letras del Tesoro. La ansiedad de los inversores se manifiesta en dónde ponen su dinero. El capital comenzó a fluir rápidamente hacia las letras a 1 mes.
- El capital de los inversores fluye masivamente hacia las letras estadounidenses a 1 mes.
- Hay una creciente preocupación de que el gobierno de EE. UU. se quede sin efectivo a principios del verano.
- El pánico en el mercado de letras del Tesoro es un hecho - confirma Daniel Kostecki de CMC Markets.
- ¡El costo del seguro de insolvencia de EE. UU. ha aumentado por encima de los niveles de la Gran Crisis Financiera!
El pánico se puede ver en el gráfico que ilustra la diferencia entre las facturas de 1 y 3 meses. Por lo general, asciende a varios puntos básicos, ¡ahora alcanza los 170 pb!
El pánico en el mercado de letras del Tesoro es un hecho, confirma Daniel Kostecki de CMC Markets. “Los inversionistas están vendiendo letras con vencimiento a 3 meses porque temen que el Departamento del Tesoro no las compre, porque puede no tener dinero para ello en esa fecha, sin subir el límite de la deuda. La diferencia en la tasa de interés de las letras de 1 mes y 3 meses aumentó a 170 pb. Por lo general, era alrededor de 50 pb”. – comenta Kostecki para FXMAG.
Crece el miedo a la cita X
El rendimiento del Tesoro de EE. UU. a un mes está cerca de su nivel más bajo desde octubre de 2022. Los inversores están cada vez más preocupados por un posible punto muerto en el techo de la deuda de EE. UU.El rendimiento de estas letras comenzó el mes cercano al 4,7% y cayó 9 pb hasta el 3,45%. Por su parte, el rendimiento del papel a 3 meses cayó 6pb a 5,05%. Permítanos recordarle que los rendimientos de los bonos y las letras del Tesoro se mueven en dirección opuesta a los precios.
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Fuente: MarketWatch
“Semana tras semana, los inversores se centran cada vez más en el calendario del techo de deuda del gobierno de EE. UU. La aproximación a esta fecha está afectando cada vez más el clima en el mercado de tesorería”, subraya Fran Rodilosso, responsable de gestión de carteras de ETF de renta fija en VanEck. “Cada vez hay más sensación de que esta vez puede haber un problema”, añade.
¿Por qué? Los ingresos fiscales en los EE. UU. están actualmente en una tendencia a la baja, aproximadamente un 30% por debajo del nivel del año pasado. Esto hace que EE. UU. probablemente alcance su límite de endeudamiento en la primera quincena de junio en lugar de a fines del verano, según un pronóstico de Goldman Sachs (NYSE:GS) Global Investment Research.
“Si el Congreso no eleva el techo de la deuda de EE. UU., que actualmente es de 31,4 billones de dólares, el gobierno de EE. UU. podría quedarse sin efectivo entre julio y septiembre o incluso antes, según información de la Oficina de Presupuesto del Congreso. Los inversores se toman este escenario muy en serio”, comentó Daniel Kostecki de CMC Markets para FXMAG. Se espera que la Cámara de Representantes vote sobre el proyecto de ley de gasto y deuda redactado por los republicanos esta semana.
El costo del seguro predeterminado de EE. UU. en el espacio
“Uno de los mercados donde se ve el pánico es el CDS a 1 año sobre la deuda estadounidense. El coste del seguro de insolvencia ha aumentado incluso por encima de los niveles de la Gran Crisis Financiera”, señala Kostecki.Las preocupaciones del mercado sobre la insolvencia del gobierno de EE. UU. empujaron el precio del seguro de deuda del Tesoro (swaps de incumplimiento crediticio) al nivel más alto en más de una década. Los CDS soberanos de Estados Unidos a 5 años alcanzaron los 42,91 puntos. el 10 de abril de 2023 y permanece cerca.
Estados Unidos 5 años CDS soberano - 1 año
Fuente: worldgovernmentbonds.com
Estados Unidos 5 años CDS soberano - 6 años
Fuente: worldgovernmentbonds.com
Según datos divulgados por JPMorgan (NYSE:JPM), tras las reuniones de trabajo de primavera, cerca de 2.000 expertos del Banco Mundial y el Fondo Monetario Internacional, hasta el 35% de ellos esperan que EE. UU. deje de comprar bonos este año.
"Es por eso que todo el mundo apuesta por los vales de 1 mes, pensando que es el instrumento más seguro en este momento" - indica Tom di Galoma, director de BTIG. “Todavía queda un largo camino por recorrer, las negociaciones deben continuar y los ingresos fiscales no son tan grandes como de costumbre y muchos inversores han pasado de esperar que el gobierno de EE. UU. pague sus facturas en agosto a esperar que puedan pagar sus facturas en Agosto. Junio”, dijo.