Según un reciente sondeo financiero, todo apunta a que el Banco de Reserva de la India (RBI) mantendrá inalterados los tipos de interés de su política monetaria para el presente ejercicio fiscal. Sin embargo, el banco central podría pivotar hacia recortes de tipos a partir del primer trimestre del año fiscal 25 debido a diversos indicadores económicos y a la evolución del entorno macroeconómico.
El Comité de Política Monetaria del Banco de Reserva de la India detuvo el ciclo de subidas de tipos en abril de 2023, tras elevar los tipos repo un total de 250 puntos básicos desde mayo de 2022. La cifra general del IPC toco techo en el 7,4% en julio, máximos de 15 meses, y luego se ralentizó hasta el 6,8% en agosto. Se prevé que siga bajando en septiembre hasta situarse entre el 5,3% y el 5,5%, dentro del rango de tolerancia del comité de política monetaria del 2%-6%.
Madan Sabnavis, economista jefe del Banco de Baroda, prevé que el comité de política monetaria del Banco de Reserva de la India mantendrá los tipos repo en el 6,50%. También ha sugerido que el regulador podría ajustar al alza la previsión de inflación para el segundo trimestre del año fiscal 2024. Rajani Sinha, economista jefe de CareEdge Ratings, atribuye el actual aumento de las presiones inflacionistas principalmente a una aceleración del coste de los alimentos debido a anomalías meteorológicas.
La mayoría de los analistas prevén que el comité de política monetaria del Banco de Reserva de la India empezará a centrarse principalmente en el recorte de los tipos de interés en el primer trimestre del año fiscal 2025. Prasnejit K Basu, economista jefe de ICICI Securities, cree que el primer recorte de tipos de 25 puntos básicos llegará en la primera reunión del comité de política monetaria del año fiscal 2025, en abril de 2024, tras una buena cosecha Kharif. Por su parte, Achala Jethmalani, economista jefe del RBL Bank, predice que el comité de política monetaria sólo cambiará de rumbo para recortar los tipos entre julio y diciembre de 2024.
Como se espera que las presiones inflacionistas se moderen con la resolución de las interrupciones de la cadena de suministro y el aumento de la producción nacional, esto podría dar cierto margen para que el Banco de Reserva de la India implemente recortes de tipos para estimular un mayor crecimiento. Los recortes de tipos suelen reducir el coste de los préstamos para consumidores y empresas, lo que podría impulsar la demanda de consumo y la inversión en el país.
Un futuro recorte de los tipos podría provocar una mayor compresión de los rendimientos, sobre todo en la confianza de corto a medio plazo. Un entorno de tipos estables podría dar confianza a los inversores en acciones, reflejando la confianza del banco central en la estabilidad económica. Sin embargo, los recortes de tipos pueden ejercer una presión depreciativa sobre la moneda, dependiendo de la dinámica mundial de los flujos de capital en ese momento.
La reunión del comité de política monetaria, encabezada por el gobernador del Banco de Reserva de la India y en la que participan seis miembros, se celebrará entre el día 4 y el 6 de octubre de 2023. Su última reunión tuvo lugar en agosto. El 8 de febrero de 2023, el RBI elevó los tipos repo de referencia al 6,5%, y desde entonces ha mantenido los tipos inalterados debido a la persistente alta inflación minorista y a ciertos factores globales, como los elevados precios del petróleo crudo en el mercado internacional.
Las decisiones reales de la política monetaria del RBI dependen de una miríada de factores en continua evolución. El RBI tiene la función de mantener la estabilidad de los precios e impulsar el crecimiento económico, de modo que probablemente permanecerá vigilante y actuará basándose en datos y evaluaciones en tiempo real. Se aconseja a los inversores y a las partes interesadas que sigan de cerca los anuncios oficiales del RBI y las condiciones económicas mundiales.
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