Investing.com - Los mercados europeos cotizan volátiles este viernes -Ibex 35, CAC 40, DAX…- tras los descensos de Wall Street y Asia.
Los inversores siguen muy pendientes de la cita de la semana: el simposio de Jackson Hole (Wyoming, Estados Unidos) que celebra anualmente la Reserva Federal de Kansas. El presidente de la Reserva Federal estadounidense (Fed), Jerome Powell, comparecerá a las 16:05 hora española. Christine Lagarde, presidenta del Banco Central Europeo (BCE), hablará a las 21:00 hora española.
“En principio, no esperamos que ni Powell ni Lagarde se ‘mojen’ demasiado en materia de tipos de interés y de política monetaria, principalmente porque no creemos que ni ellos tengan las cosas claras a estas alturas”, señalan en Link Securities.
“Así, está por ver cómo de fuerte y duradero es el aparente repunte del crecimiento económico que está experimentando EE.UU. como, en sentido contrario, hasta qué punto se están debilitando las economías europeas y la influencia que todo ello puede tener en la evolución de una inflación que, al menos en su componente de servicios, se muestra reacia a continuar reduciéndose”, añaden estos analistas.
“Es por ello que esperamos que ambos funcionarios se limiten a ligar las futuras actuaciones en materia de tipos de interés oficiales de ambos bancos centrales a los datos e indicadores macroeconómicos que se vayan conociendo, sin especificar cuántas alzas adicionales llevarán a cabo antes de que finalice el año. Eso sí, si algunos inversores esperan que tanto Powell como Lagarde den hoy por terminado el proceso de alzas de tipos, creemos que van a verse muy defraudados”, reiteran.
“Esperamos que Powell mantenga el mensaje de julio, reiterando que las decisiones de tipos se tomarán ‘reunión a reunión’ y serán ‘datadependientes’. Dudamos también que haga referencia al momento de inicio de bajadas de tipos y su cuantía (que el mercado ha retrasado/moderado ante la resiliencia de la economía americana)”, coinciden en Renta 4 (BME:RTA4).
“En este sentido, destacamos las declaraciones de ayer de Bullard, expresidente de la Fed de San Louis, afirmando que una re-aceleración de la economía americana se traduciría en mayores tipos de interés (y altos por más tiempo) al suponer una mayor presión sobre la inflación”, añaden en la gestora.
“La Fed se acerca a su objetivo. En EE.UU. El PIB del 2T de 2023 crece +2,4% (t/t anualizado), la tasa de paro (3,5%) se sitúa en mínimos históricos y la inflación (+3,2%) evoluciona en la dirección adecuada. Por ello, otorgamos una baja probabilidad a que suban tipos en su próxima reunión (20 septiembre)”, argumentan en Bankinter (BME:BKT).
¿Y Lagarde?
“La hoja de ruta del BCE parece menos clara. Estimamos que suban +25pb el 14 de septiembre, aunque las probabilidades de una pausa no son despreciables. Ante la incertidumbre de ambas declaraciones, todo invita a pensar en una sesión con bolsas a la baja y repunte de TIRes, siguiendo la estela de ayer”, dicen en Bankinter.
“Veremos si en el discurso de Lagarde pesa la fragilidad de la economía europea, con los servicios sumándose a las manufacturas en territorio de contracción, o por el contrario sigue priorizando el control de una inflación incómodamente alta (los precios vuelven a subir, especialmente en el sector servicios y ante mayores salarios y costes de combustibles)”, comentan en Renta 4.
“Esta situación de desaceleración cíclica con inflación repuntando complica la situación al BCE (próxima reunión, 14-septiembre). Aunque, tras los débiles PMIs, el mercado rebaja las expectativas de +25 pb de 56% a 35%, siguen oyéndose voces ‘hawkish’: ayer Nagel (presidente del Bundesbank) afirmó que es demasiado pronto para una pausa en la subida de tipos, dado que la inflación no se puede dar por controlada”, afirman.
“Dicho todo esto, señalar que no nos atrevemos a anticipar cuál va a ser la reacción de los mercados al discurso de Powell. Antes del mismo, sí creemos que los principales índices de las bolsas europeas y estadounidenses van a estar moviéndose en un estrecho intervalo de precios, probablemente en territorio negativo”, concluyen en Link Securities.