Madrid, 8 jul (.).- Las gestoras de inversión consideran que la nueva estrategia del Banco Central Europeo (BCE) le permitirá mantener los estímulos monetarios aunque se produzcan repuntes puntuales de la inflación, pero temen que los cambios introducidos no sean suficientes para elevar los precios de forma sostenida en caso de necesidad.
El objetivo de inflación del BCE, que se situaba cerca pero por debajo del 2 %, queda fijado a partir de ahora en el 2 %, aunque no se tendrán en cuenta los datos en un momento concreto sino la evolución en un periodo más largo.
Según Ulrike Kastens, economista de DWS (DE:DWSG), la gestora de Deutsche Bank (DE:DBKGn), el nuevo objetivo del 2 % fijado por el BCE, "combinado con la tolerancia a la superación o infravaloración de la tasa de inflación", permitirá al banco central "mantener su política monetaria expansiva".
"En el marco de su mandato, el BCE podrá prestar un mayor apoyo a la economía de la zona del euro", explica.
Sin embargo, Kastens subraya que el "contenido" de la nueva estrategia no ha sorprendido. "Los resultados de la revisión de la estrategia no hacen más que concretar la política monetaria que la entidad ha aplicado en los últimos años", apunta.
En la misma línea, Esty Dwek, de Natixis (PA:CNAT) IM Solutions, señala que "el anuncio del BCE no es una gran sorpresa y no cambia mucho las cosas".
En su opinión, la nueva estrategia permitirá al BCE alargar su política monetaria expansiva, pero no está claro que, con ella, sea capaz de mantener una inflación superior al 2 % durante un plazo prolongado. "Superar el 2 % de forma sostenible sigue pareciendo un reto para la zona del euro", asegura.
Charles Diebel, responsable de renta fija de Mediolanum (MI:BMED) International Funds (MIFL), cree que el BCE "ha cambiado el matiz de su estrategia" al introducir una mayor tolerancia a una inflación superior al 2 %.
No obstante, al igual que Dwek, pone en duda que el BCE sea capaz de impulsar la inflación en caso de necesidad. "La realidad es que Europa sigue luchando por generar una inflación incluso cercana al objetivo anterior de acercarse al 2 %", recuerda.
"Los resultados principales de la revisión de la estrategia del BCE están en línea con las expectativas y no tendrán un gran impacto en la ejecución de la política monetaria a medio plazo", afirma Konstantin Veit, gestor de carteras de Pimco.
A su juicio, se trata más de una "evolución" que de una "revolución", lo que explica la reacción "limitada" de los mercados.
En cuanto al reto del BCE de conseguir que la inflación llegue al 2 %, Veit cree que la revisión estratégica "probablemente se quede corta", ya que "no responde a la pregunta de cómo puede configurarse la política monetaria" para lograr ese objetivo.
Por el contrario, Annalisa Piazza, analista de renta fija de MFS Investment Management, cree que la nueva estrategia del BCE no solo justifica que la inflación supere en determinados momentos el 2 % "sino que también abre la puerta a nuevas acciones a través de otras herramientas de política monetaria".