Investing.com - Este miércoles, 22 de mayo, los inversionistas están a la expectativa de las minutas de la última reunión de política monetaria del Comité Federal de Mercado Abierto de la Reserva Federal de los Estados Unidos (FOMC) en la que las autoridades monetarias decidieron mantener las tasas de interés sin cambios, en el rango de 5.25 a 5.50%. En ese entonces, el presidente de la Fed, Jerome Powell, mandó un mensaje de tranquilidad a los mercados al asegurar que no se esperaban más alzas en el horizonte.
Sin embargo, los políticos monetaristas en Estados Unidos siguen enfrentándose a una inflación que retrocede a un ritmo lento para llegar a su objetivo del 2% y esto se ha reflejado en que ahora, los mercados esperan solo dos recortes a las tasas de interés este año, los cuales se ejecutarían en el segundo semestre. A inicios de año se esperaban tres recortes.
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Bajo este escenario, el exintegrante de la Junta de Gobierno del Banco de México (Banxico), Manuel Sánchez, señaló que la Fed dará prioridad a cortar el índice de inflación antes que a bajar las tasas de interés.
“Yo creo que una primera observación es que el Fed no parece tener prisa de bajar las tasas, sino de cortar la inflación. Han sido bastante claros sus mensajes, sobre todo desde la reunión de Jackson Hole hace un par de años”, dijo en una entrevista concedida al podcast Norte Económico, de Grupo Financiero Banorte (BMV:GFNORTEO).
Durante su participación, Manuel Sánchez comentó que, aunque la Fed ha sido muy cautelosa sobre los posibles recortes, sí se espera que sucedan, aunque no en un corto plazo.
“No quiere decir que no las vaya a bajar, tarde o temprano, simplemente, probablemente, se va a tardar más de lo que los mercados y los analistas están anticipando”, explicó.
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¿Cuáles son las razones de la cautela?
El economista, quien fue subgobernador de Banxico entre 2009 y 2016, expuso cuatro razones por las que la Fed “tiene más prisa de cortar la inflación que de bajar las tasas”:
- No existen presiones sociales para empezar a relajar la política monetaria: “Las presiones parecen venir de los mercados y los analistas, pero los mercados y los analistas se han venido equivocando y una equivocación más no tendría ninguna repercusión en la política monetaria”.
- La Fed toma “muy en serio” el objetivo inflacionario del 2%: “(Esto), porque ya vivieron un cuarto de siglo cumpliendo con esa estabilidad de los precios y no la quieren perder, no quieren renunciar a ello. Entonces, han tenido una narrativa o una comunicación muy firme de que no van a cesar, sino hasta que vean una trayectoria sostenible y confiable de la inflación hacia el 2%”.
- La Fed quiere ser muy prudente: “Quiere tener primero esa confianza de los datos. En ocasiones, leo yo a analistas donde dicen: Bueno, este dato del último mes, un poquito el otro dato de producción industrial que se ha desacelerado. Yo creo que el FOMC, el Comité de Mercado Abierto, que es el responsable de la política monetaria en ese país, ha dejado claro que siguen una metodología más comprensiva de datos en su conjunto, no solamente un dato o dos datos, y que están convencidos de que la última milla para bajar la inflación muy probablemente va a ser complicada”.
- La Fed quiere actuar con contundencia: “No quiere aventarse un recorte de tasa y decir ‘No vamos a iniciar un ciclo a la baja, sino quiere contar con esa evidencia de que ya la inflación está muy cerca de una trayectoria sostenible y confiable hacia el objetivo’ y, por lo tanto, no va a ser nada más un movimiento”.
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