7 feb (Reuters) - El Banco Central Europeo debe ser paciente a la hora de recortar los tipos de interés, ya que la inflación podría volver a dispararse y los últimos datos confirman los temores de que la "última milla" para reducir el crecimiento de los precios será la más difícil, declaró Isabel Schnabel, miembro del consejo del BCE, en una entrevista al Financial Times.
El BCE ha mantenido los tipos de interés en máximos históricos desde septiembre, pero el debate sobre la relajación de la política monetaria se está intensificando y los mercados consideran que el banco empezará a cambiar de rumbo esta primavera, dada la debilidad del crecimiento y el desvanecimiento de las presiones sobre los precios.
Sin embargo, Schnabel advirtió del peligro de recortar demasiado pronto, argumentando que las anteriores subidas de tipos ya han alcanzado su punto álgido y que persisten algunos indicios preocupantes en el inicio de una nueva fase "crítica" de desinflación.
"Las expectativas de precios de venta de los servicios han subido durante varios meses seguidos", dijo el miércoles en el FT. "Vemos una inflación de los servicios estable. Vemos un mercado laboral resistente. Al mismo tiempo, vemos una notable relajación de las condiciones financieras".
El resurgimiento de la inflación no es el principal escenario del BCE, pero los datos preocupantes advierten contra una relajación de la política monetaria demasiado pronto, especialmente cuando las interrupciones del transporte marítimo en el mar Rojo han desatado la preocupación por nuevas interrupciones de la cadena de suministro.
"Yo diría que estamos entrando en una fase crítica en la que la calibración y la transmisión de la política monetaria cobran especial importancia, porque de lo que se trata es de contener los efectos secundarios", dijo Schnabel.
Aunque los partidarios del endurecimiento monetario —denominados "halcones" en la jerga de los bancos centrales— han abogado por la paciencia a la hora de recortar los tipos, la mayoría ha aceptado que el próximo paso será un recorte. Si bien se han retraído las apuestas a favor de un movimiento en abril, un movimiento a mediados de año parece fuera de toda polémica.
Schnabel también se mostró optimista ante la posibilidad de que las empresas estén absorbiendo parte del reciente aumento salarial, como esperaba el BCE desde hace tiempo, ya que el crecimiento económico es débil y tienen poco margen para trasladar los costes más elevados a los clientes.
"Si la demanda se ve frenada por una política monetaria restrictiva, a las empresas les resultará mucho más difícil trasladar el aumento de los costes a los consumidores", afirmó Schnabel. "Estamos viendo algunas pruebas de que está ocurriendo".
"Hemos hecho progresos sustanciales, y eso son buenas noticias", dijo Schnabel. "Pero aún no hemos llegado al final".
(Información de Mrinmay Dey en Bengaluru; redactado por Balazs Koranyi; editado por Jacqueline Wong y Kim Coghill; editado en español por Javi West Larrañaga)