Aunque la clave para el mercado, además de las subidas de tipos (se esperan cuatro o incluso más a lo largo del año), será el proceso de reducción del balance, que ha aumentado hasta 8,8 billones de dólares tras el programa de compra de activos para luchar contra la pandemia, y que puede suponer un endurecimiento monetario mucho más negativo para los mercados.
Anna Stupnytska, economista de Fidelity International, espera que la reducción del balance se produzca "después de una o dos subidas y que sea más pronunciada, al menos al principio".