Las acciones de Apple (NASDAQ:AAPL) suben un 2% ante de la apertura del mercado de este lunes, después de que los analistas de Morgan Stanley (NYSE:MS) elevaran su status a "Top Pick" y aumentaran el precio objetivo de 216 a 273 dólares.
El movimiento se debe a que los analistas tienen ahora la firme convicción de que la introducción de Apple Intelligence, y su limitada compatibilidad con versiones anteriores, puede desencadenar un ciclo de renovación plurianual de los dispositivos de Apple.
"Sin embargo, lo que habíamos subestimado anteriormente, y lo que el mercado sigue subestimando hoy, es lo material que puede ser el inminente ciclo de actualización", señalan los analistas.
Según su análisis de la base de iPhone actualizable de Apple, las tasas de actualización, el crecimiento de nuevos usuarios y la combinación de modelos, Apple se dispone a enviar casi 500 millones de iPhones en los próximos dos años: 235 millones en el año fiscal 2025 y 262 millones en el año fiscal 2026, un 6% por encima del récord del año fiscal 2025.
Esto supone un 6% más que el ciclo récord de los años fiscales 2021 y 2022, con un crecimiento anual del 5% en el precio medio de venta (ASP, por sus siglas en inglés) del iPhone, lo que llevaría a casi 485.000 millones de dólares en ingresos totales y 8,70 dólares en beneficios para el año fiscal 2026, frente a los 459.000 millones de dólares y 8,20 dólares anteriores, un 7-9% por encima del consenso, según el análisis de Morgan Stanley.
Junto con tres catalizadores clave a corto plazo en los beneficios del tercer trimestre fiscal —el lanzamiento del iPhone a mediados de septiembre, las posibles revisiones positivas de la fabricación del iPhone a mediados de octubre y la tendencia histórica de aceleración del crecimiento de las unidades que impulsa el rendimiento superior de las acciones de Apple—, el reciente rendimiento superior de Apple "es sostenible", creen los analistas.
Su convicción en el ciclo de actualización se apoya en varios factores sin precedentes en la historia de Apple: una base instalada de más de 1.300 millones de dispositivos, ciclos de sustitución prolongados de 4,8 años de media y una nueva tecnología limitada a sólo el 8% de la base instalada de iPhone/iPad.
"Aunque históricamente hemos contemplado 230-240 millones de envíos anuales de iPhone en un ciclo fuerte, estos factores auguran que los envíos anuales podrían alcanzar los 260-290 millones de unidades, considerablemente por encima de los 230-235 millones de envíos de iPhone que el mercado está valorando actualmente para cada uno de los próximos dos años".
Los analistas señalan que se espera que la introducción de Apple Intelligence impulse algo más que los envíos de iPhone. Los usuarios necesitarán un iPhone 15 Pro/Pro Max o modelos más recientes para utilizar Apple Intelligence, lo que impulsará un cambio positivo en la combinación y el crecimiento del ASP del iPhone. En la actualidad, sólo el 24% de los iPad pueden ejecutar Apple Intelligence, lo que sugiere un posible miniciclo de actualización también para el iPad.
Los analistas prevén que, en los ejercicios fiscales 2025 y 2026, entre el 66% y el 69% de los iPhones vendidos serán modelos nuevos, lo que supone entre 2 y 6 puntos más que en el ejercicio fiscal 2024 y 3 puntos más que en el anterior, en el ejercicio 2022, lo que se traducirá en un crecimiento anual del ASP del iPhone de entre el 4% y el 5%.
En cuanto a los iPads, estiman que la introducción de Apple Intelligence podría reducir los ciclos de sustitución a 3,8 años, la media anterior al COVID entre los ejercicios 2018 y 2019.
"Así, mientras que el crecimiento de las unidades de iPhone representará el 36% del crecimiento total de los ingresos de Apple hasta el ejercicio 2026, el aumento de los ASP del iPhone y el crecimiento del iPad representarán otro 26% del crecimiento total de los ingresos", prosiguen.
Además, los analistas creen que las perspectivas de Apple en China también van a mejorar. El año pasado, Apple perdió 6 puntos de cuota de mercado en el segmento de los smartphones de gama alta en China, debido sobre todo a una mayor competencia y a la atonía de la demanda del iPhone. Sin embargo, los últimos trimestres muestran una estabilización y, con la introducción de Apple Intelligence, los analistas de Morgan Stanley creen que Apple puede impulsar fuertes subidas en ese mercado.