El martes, BofA Securities ajustó su precio objetivo para International Flavors & Fragrances (NYSE:IFF), aumentándolo a 85,00 dólares desde los 83,00 dólares anteriores, al tiempo que mantenía una calificación neutral sobre el valor. La revisión se produce tras el reciente anuncio de IFF de un acuerdo para vender su negocio Pharma Solutions a Roquette por 2.850 millones de dólares. Este acuerdo se basa en un múltiplo de EBITDA para 2023 de aproximadamente 13 veces, lo que sugiere que los beneficios de la desinversión se sitúan en torno a los 220 millones de dólares, ligeramente por encima de los 199 millones de dólares de EBITDA para 2023 de la división Pharma. Esta valoración incluye algunos activos adicionales más allá del negocio de Pharma Solutions.
Se prevé que la venta finalice en el primer semestre de 2025. BofA Securities señala que IFF podría seguir deshaciéndose de activos más pequeños y no esenciales. Según sus cálculos, IFF está en vías de alcanzar su objetivo de reducir la deuda neta a menos de tres veces su EBITDA para 2025. El apalancamiento neto pro forma estimado es de 2,7 veces.
La reevaluación de las perspectivas financieras de IFF se produce después de que la empresa anunciara en enero una importante reducción de dividendos de alrededor del 50%. Después del dividendo, se espera que IFF genere más de 500 millones de dólares anuales de flujo de caja libre. Esta posición financiera puede dar lugar a discusiones sobre el despliegue de capital en el próximo año, lo que potencialmente podría dar un impulso al alza al rendimiento de la acción.
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