El miércoles, BofA Securities actualizó sus perspectivas sobre Tencent Music Entertainment Group (NYSE:TME), elevando el precio objetivo a 12,30 $ desde los 10,50 $ anteriores, al tiempo que reiteraba su calificación de "Comprar" sobre el valor. El ajuste se produce tras los buenos resultados de Tencent Music en el cuarto trimestre, que se vieron respaldados por un aumento de los usuarios de música de pago y una mejora de los ingresos medios por usuario (ARPU).
Los recientes resultados financieros de Tencent Music superaron las expectativas, impulsados por lo que BofA Securities describe como un "doble motor" de crecimiento. La firma prevé que esta tendencia al alza persista en 2024, especialmente en la primera mitad del año, gracias a una combinación de ofertas de contenidos premium y promociones efectivas durante el periodo del Año Nuevo chino. BofA Securities también espera una mejora constante del ARPU, ayudada por descuentos controlados y una estrategia de precios diversificada.
BofA Securities también prevé una mejora constante del ARPU gracias al control de los descuentos y a una estrategia de precios diversificada.
BofA Securities también señala el potencial de crecimiento del negocio publicitario de Tencent Music a través de nuevos productos publicitarios y una expansión del modelo basado en publicidad. Además, el analista espera que los márgenes de música y grupo sigan mejorando gracias a la solidez del negocio musical y al aumento del ROI por usuario.
A pesar de algunas fluctuaciones durante la temporada baja, Tencent Music ha registrado una tendencia estable en usuarios activos mensuales (MAU). La empresa tampoco cree que la importante subida de precios aplicada el año pasado haya afectado significativamente a la base de usuarios de música o al número de abonados.
De cara al futuro, Tencent Music ha indicado que su plan de recompra de acciones va por buen camino y ha insinuado la posibilidad de pagar dividendos a la luz de su fuerte flujo de caja. Se espera que pronto se anuncie un plan específico de dividendos.
En conclusión, BofA Securities ha aumentado sus previsiones de beneficios de Tencent Music para 2024 y 2025 en un 9-12%, basándose en las perspectivas positivas del negocio musical y los márgenes. El nuevo precio objetivo de 12,30 dólares refleja un múltiplo de 20 veces sobre el PER GAAP previsto para 2024, lo que implica un PER ajustado de 18 veces. El respaldo continuado de la firma a una calificación de Comprar se basa en el sólido rendimiento del negocio de Tencent Music.
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