El lunes, Citi revisó su postura sobre las acciones de Ferrari (NYSE:RACE), rebajando la calificación del fabricante de automóviles de lujo de Neutral a Vender. El movimiento se produce a pesar de que la firma aprecia la calidad y el potencial de crecimiento a largo plazo de Ferrari. La decisión de Citi se debe principalmente a las métricas de valoración, ya que su precio objetivo basado en el flujo de caja descontado (DCF) se incrementó hasta 329 euros desde los 308 euros anteriores. El nuevo precio objetivo, sin embargo, se mantiene un 15% por debajo de la cotización actual de Ferrari.
El precio objetivo actualizado refleja unas estimaciones de beneficios ligeramente superiores y una reducción de las hipótesis de gastos de capital a largo plazo. A pesar del aumento, Citi expresó que mantener una calificación Neutral requeriría una rentabilidad total esperada (RTE) positiva, lo que implicaría un precio objetivo de casi 400 euros, una cifra que la firma considera difícil de justificar.
Citi reconoce la posibilidad de que las acciones de Ferrari sigan rindiendo bien en un mercado que favorece a los valores de alta calidad. La firma también admite la posibilidad de imprecisión en el momento de la rebaja. No obstante, Citi señala que la significativa subida del precio de las acciones de Ferrari del 30% desde diciembre y su cotización actual de casi 12 veces las ventas y 57 veces el precio-beneficio estimado para el año 2024 (FY24E PE) son indicadores de un valor sobrevalorado.
La rebaja refleja un enfoque prudente de la posición actual de Ferrari en el mercado, teniendo en cuenta el reciente repunte del valor y los elevados múltiplos de valoración. El análisis de Citi sugiere que, a pesar de los atributos positivos de Ferrari, el precio actual de la acción puede no ofrecer un punto de entrada atractivo para los inversores. El precio objetivo revisado de la firma, de 329 euros, aunque superior al anterior, establece una expectativa más conservadora para el comportamiento de Ferrari en el mercado.
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