El lunes, Citi ajustó su postura sobre Bilibili Inc. (NASDAQ:BILI), rebajando la calificación de la acción de Comprar a Neutral y reduciendo el precio objetivo a 12,50 $ desde los 18,00 $ anteriores. La revisión se produce tras los resultados de Bilibili del cuarto trimestre de 2023, que se ajustaron a las expectativas.
La dirección de Bilibili anticipa un repunte en el crecimiento de los ingresos para 2024, proyectando un crecimiento de dos dígitos y un beneficio operativo (PO) no-GAAP positivo para el tercer trimestre de 2024. Este optimismo se basa en un cambio estratégico hacia anuncios con mayores márgenes y estrictas medidas de control de costes.
A pesar de las expectativas de la dirección de Bilibili de crecimiento impulsado por la publicidad y los servicios de valor añadido (SVA), Citi ha expresado su preocupación por el segmento de juegos del negocio, que actualmente cuenta con tres títulos en desarrollo. La incertidumbre que rodea al negocio del juego ha llevado a revisar a la baja las estimaciones de ingresos para 2024 y 2025, con un descenso del 2% y el 4% respectivamente. Esta perspectiva más conservadora se refleja en la rebaja del precio objetivo.
Citi reconoce los avances de Bilibili para alcanzar el punto de equilibrio de beneficios y sus esfuerzos por reforzar el crecimiento de los ingresos por publicidad. Sin embargo, la firma señala que el entusiasmo por el impulso de la transmisión en directo de la empresa puede verse atenuado por las preocupaciones de los inversores sobre el entorno normativo y la falta de catalizadores de crecimiento en el sector del juego.
La evaluación de la firma apunta a una tasa compuesta de crecimiento anual (TCAC) de aproximadamente el 10% en los ingresos de 2023 a 2026. No obstante, la ralentización del crecimiento de usuarios es un factor que contribuye a la rebaja a una calificación Neutral con una designación de Riesgo Alto.
Queda por ver el rendimiento futuro de Bilibili en el mercado a medida que sortea estos retos e intenta capitalizar sus estrategias de crecimiento de los ingresos.
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