El viernes, Citi expresó su confianza en los valores de gran capitalización, sugiriendo que sus recientes buenos resultados indican que el repunte del mercado podría no ser tan excesivo como algunos temen. El análisis de Citi, que examinó los componentes del S&P 500 durante los últimos 30 años, se centró en los casos en que los valores habían subido un 35% o más en los tres meses anteriores. Utilizando este criterio, descubrieron que valores como NVIDIA Corporation (NASDAQ:NVDA), que había subido un 39% en ese periodo, no se enfrentaban necesariamente a una caída después de semejante subida.
El estudio redujo más de 100.000 trimestres de beneficios empresariales a sólo 200, filtrando las grandes empresas con una capitalización bursátil más de cinco veces superior a la mediana del momento. Los resultados revelaron un ligero retroceso medio del 2,4% en los cuatro días siguientes al anuncio de beneficios, con una caída media del 0,75%. Sin embargo, en los tres meses siguientes, los rendimientos fueron ligeramente positivos, lo que desafía el consenso de que las acciones suelen estar preparadas para una decepción tras un repunte extremo.
La posición de Citi es que los sólidos beneficios de estos valores de gran capitalización son indicativos de un mercado sólido y no de una burbuja a punto de estallar. En consecuencia, la empresa mantiene una posición de sobreponderación en la renta variable estadounidense, incluidos los mercados de alto contenido tecnológico de la Bolsa de Taiwán (TWSE) y la Bolsa de Corea (KOSPI), así como el sector tecnológico de Estados Unidos. Citi cree que en las primeras fases de las nuevas tecnologías, las empresas que proporcionan las herramientas y los servicios (vendedores de palas) pueden beneficiarse más que las que participan directamente en las innovaciones (mineras de oro). Esta perspectiva sustenta su continua recomendación de sobreponderar el sector tecnológico dentro de su producto de asignación de activos.
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