En medio de los desafíos planteados por el aumento de los costes de las materias primas y los retrasos en los proyectos, CLSA ha ajustado sus perspectivas de EBITDA para las principales empresas siderúrgicas de la India. La firma de corretaje ha revisado a la baja sus previsiones para Tata Steel (NS:TISC) y Jindal Steel & Power Limited (JSPL) entre un 1% y un 12%, y para Vedanta entre un 7% y un 12%. Esta revisión se produce en respuesta a la contracción de los diferenciales del acero chino, que han caído hasta los 100 dólares por tonelada, marcando un mínimo no visto en más de diez años.
A pesar de la revisión a la baja de las previsiones de EBITDA, las empresas siderúrgicas indias podrían beneficiarse de las tendencias de la demanda regional. Las acerías integradas podrían ver apoyados sus precios a corto plazo debido a su suministro rentable de mineral de hierro y al crecimiento potencial de la demanda en la región. Las acerías no integradas también se beneficiarán de estas tendencias.
El mercado chino ha experimentado varias salidas en falso este año, lo que arroja dudas sobre el persistente aumento de la demanda de materias primas. No obstante, podría haber un riesgo al alza de los diferenciales regionales que podría afectar al mercado indio, sobre todo teniendo en cuenta las importantes ampliaciones de capacidad previstas.
En cuanto a los precios objetivo, CLSA ha mantenido la estabilidad para Tata Steel y Vedanta. Sin embargo, el precio objetivo de JSPL se ha reducido ligeramente hasta 715 yenes. El precio objetivo para Hindalco se mantiene en ₹590, teniendo en cuenta las valoraciones de su filial Novelis y la adhesión de Hindalco a su política de asignación de capital.
La transición de JSPL para convertirse en una empresa siderúrgica pura está marcada por una trayectoria de crecimiento optimista y una valoración superior. Sin embargo, la empresa debe sortear incertidumbres macroeconómicas y cambios políticos que podrían afectar a su rendimiento en el mercado en el futuro.
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