El jueves, Bernstein mantuvo su calificación de Market Perform para Deliveroo Holdings PLC (ROO:LN) (OTC: DROOF) con un precio objetivo estable de 15,00 libras esterlinas. Los resultados de Deliveroo para todo el año 2023 se publicaron hoy, mostrando un ligero rendimiento superior en EBITDA ajustado, que subió un 5%, y unos ingresos que cumplieron las expectativas.
La compañía ha guiado un crecimiento en el Valor Bruto de Transacción (VBT) del 5-9% en términos de moneda constante para el año fiscal 2024, con una previsión de EBITDA Ajustado entre 110 y 130 millones de libras, y un Flujo de Caja Libre (FCF) positivo esperado para todo el año.
Las previsiones de Deliveroo para el año fiscal 2024 sugieren que la mayor parte del crecimiento del VAB se anticipa en la segunda mitad del año, lo que requiere un repunte significativo en el crecimiento de clientes y pedidos, ya que se prevé que el crecimiento del Valor Medio de Pedido (VMP) se ralentice.
El punto medio de las previsiones implica un margen EBITDA ajustado del 1,5%, lo que supone una expansión interanual de 30 puntos básicos. Las estimaciones de consenso actuales se inclinan hacia el extremo superior de las previsiones, con un crecimiento previsto del VAB del 7% en moneda declarada, 128 millones de libras en EBITDA ajustado y 55 millones de libras en FCF para el ejercicio fiscal 2024.
Se espera que los resultados de la empresa en el primer trimestre de 2024 sean similares a los del cuarto trimestre de 2023, con un crecimiento aproximado del GTV del 4% en moneda constante. Esto está ligeramente por debajo del rango de crecimiento para todo el año, lo que indica la previsión de la dirección de una aceleración continua de los ingresos a lo largo del año. Deliveroo también ha visto mejoras en el FCF, con el segundo semestre de 2023 en 10 millones de libras negativas, pero se espera que se convierta en positivo a medida que se amplíe el margen de EBITDA ajustado.
En el desglose de los segmentos de Deliveroo, el sector de Reino Unido e Irlanda (UKI) mostró un crecimiento más rápido con mejores márgenes del 6,1% para el segundo semestre de 2023, superando las expectativas del consenso en 26 puntos básicos. Sin embargo, el segmento Internacional creció un 2,7%, quedando por debajo de las expectativas del consenso en 30 puntos básicos. El margen EBITDA ajustado del segmento Internacional también experimentó un descenso de 20 puntos básicos en comparación con el primer semestre de 2023, lo que suscita cierta preocupación.
A pesar de estos retos, el margen bruto global para el segundo semestre de 2023 se alineó con el consenso en el 10,2%, aunque mostró una reducción de 20 puntos básicos con respecto al primer semestre del año. Esto se debió principalmente a un menor margen bruto en el Reino Unido e Irlanda, con un 10,7%, posiblemente debido a los esfuerzos promocionales destinados a revitalizar el crecimiento, como ofrecer descuentos como 7 libras en 7 pedidos.
Se espera que la convocatoria de la dirección de Deliveroo, prevista para las 0900 GMT, responda a preguntas sobre las estrategias para la aceleración del crecimiento en el año fiscal 2024 y los desafíos en curso en el mercado internacional en lo que respecta tanto al crecimiento como a los márgenes.
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