El miércoles, Deutsche Bank actualizó su perspectiva sobre International Flavors & Fragrances (NYSE:IFF), aumentando el precio objetivo de la acción a 100 dólares desde los 90 dólares anteriores, al tiempo que mantiene la calificación de "Comprar". El ajuste se produce tras la reciente venta por parte de IFF de su negocio Pharma Solutions, un movimiento que redujo significativamente el apalancamiento de la empresa.
Según Deutsche Bank, esta reducción es un paso decisivo para aliviar las preocupaciones de apalancamiento que han ensombrecido las acciones de IFF desde su fusión con el negocio de Nutrición y Biociencias de DuPont en febrero de 2021.
La venta de Pharma Solutions se ha considerado un paso fundamental para IFF, ya que sitúa su apalancamiento por debajo de la marca de 3 veces. Se cree que esta reducción del apalancamiento es un factor clave para abordar el descuento de valoración del EBITDA de 2-3x al que se ha enfrentado IFF en comparación con sus homólogos de ingredientes. El análisis del banco sugiere que por cada reducción de 1x en el apalancamiento, hay un aumento de $ 8 por acción, o un aumento del 10% en el precio actual de la acción, lo que indica un potencial alcista sustancial.
A pesar de las perspectivas positivas del Deutsche Bank, las acciones de IFF experimentaron una ligera caída del 0,9% tras el anuncio de venta, en contraste con la subida del 0,6% del S&P 500.
El bajo rendimiento de las acciones de IFF tras el anuncio se atribuyó a varios factores: el precio de venta de Pharma Solutions cumplió las expectativas del mercado sin superarlas, el beneficio de la venta basado en los resultados de 2024 y 2025 se consideró modesto, y el múltiplo de desinversión fue ligeramente inferior al previsto debido a la inclusión inesperada de parte del EBITDA del segmento Nourish.
De cara al futuro, Deutsche Bank sigue siendo optimista sobre las perspectivas de IFF. Con un nuevo Consejero Delegado al frente que prioriza la orientación al cliente, signos de mejora en todas las actividades de la empresa y un apalancamiento que se prevé sea inferior a 3 veces a principios de 2025, el banco ve valor en el valor. La valoración de IFF se sitúa en 13,4 veces el EBITDA previsto para 2025, frente a 16,1 veces para sus homólogas del sector, lo que refuerza la reiteración de la calificación de "Comprar" por parte de Deutsche Bank.
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