El viernes, Wolfe Research ajustó su perspectiva sobre TKO Group Holdings (NYSE:TKO), reduciendo el precio objetivo a 107 $ desde los 114 $ anteriores, mientras que sigue manteniendo una calificación de Outperform sobre las acciones de la compañía. La revisión se produce tras la resolución de la controversia sobre los derechos audiovisuales de la WWE en EE.UU., que concluyó con un contrato superior a 5.000 millones de dólares con Netflix.
Se espera que este desarrollo impulse la confianza de los inversores en el potencial de TKO para negociar futuras ventas de derechos de streaming de contenidos de la WWE, actualmente con Peacock, y de emisiones de la UFC, actualmente asociadas con ESPN.
El analista de Wolfe Research destacó varios factores que influirán en las acciones de TKO en los próximos meses. Entre ellos, la revisión estratégica de Endeavor, el progreso en las renovaciones de UFC en ESPN+ y WWE en Peacock, y la próxima demanda colectiva de UFC, cuyo juicio comenzará en abril.
De cara al futuro, el analista prevé que la combinación de UFC y WWE mantendrá un sólido crecimiento de los ingresos. Este crecimiento se apoyará en el apalancamiento global de la marca a través de la venta de derechos audiovisuales, la producción de eventos en directo, los patrocinios y los productos de consumo.
A pesar de las perspectivas positivas, Wolfe Research señaló que las tendencias históricas indican el escepticismo de los inversores hacia las estructuras Up-C, lo que podría llevar a un múltiplo precio/flujo de caja libre (P/FCF) más bajo en comparación con los pares de TKO.
La empresa ha aplicado un múltiplo P/FCF de 17 veces al flujo de caja libre por acción de clase A previsto para 2026, de 6,91 dólares, descontado a finales de 2024. Este múltiplo está por debajo de la media del S&P 500, de los pares del sector y de los múltiplos históricos de WWE.
El informe también ofrece una comparación de resultados, señalando que, en lo que va de año, las acciones de TKO han bajado un 1%, por debajo de sus homólogas del sector del entretenimiento en vivo, que han registrado un aumento del 14%, y del S&P 500, que ha subido un 8,3%.
El bajo rendimiento se atribuye a las preocupaciones sobre la demanda antimonopolio de la UFC y la venta de más de 13 millones de acciones por McMahon, así como a las incertidumbres en torno a la estructura Up-C de TKO. Wolfe Research reafirmó su calificación de Outperform con un precio objetivo revisado de 107 dólares.
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