El jueves, Evercore ISI elevó su precio objetivo para Williams-Sonoma (NYSE:WSM) a 300 dólares desde 240 dólares, manteniendo una calificación de "Outperform" en la acción. La firma destacó las sólidas ganancias de la empresa en el cuarto trimestre y sus previsiones para 2024 como indicadores de márgenes operativos sostenidos de mediados de la década.
La rentabilidad de Williams-Sonoma ha experimentado un aumento significativo durante la pandemia, con la aceleración de la demanda de muebles para el hogar y la empresa capitalizando la oportunidad de reducir las actividades promocionales, lo que ayudó a mitigar los desafíos globales de envío.
El analista de Evercore ISI señaló que el mercado había percibido inicialmente como temporal la mejora de la rentabilidad de aproximadamente 800-900 puntos básicos. Sin embargo, los resultados de la empresa en el segundo semestre de 2023, con la moderación de las promociones y los beneficios de los costes de transporte, han reforzado las perspectivas de la dirección de un potencial de margen sostenido.
La previsión de beneficios adicionales de los costes de transporte en el primer semestre de 2024 y un giro positivo de las ventas comparables en el segundo semestre respaldan aún más la postura alcista.
A pesar de un descenso del 10% en las ventas comparables en 2023, Williams-Sonoma logró mantener los márgenes, lo que ha llevado a algunos a preguntarse si es menos probable un restablecimiento de los márgenes en 2024, especialmente si las ventas siguen acelerándose. La exposición de la empresa a los factores macrovivienda es notable, ya que solo una cuarta parte de las ventas procede de propietarios que se han mudado en los últimos tres años. Se prevé que el próximo catalizador significativo de las acciones sea una mejora de las ventas de artículos de gran valor.
Evercore ISI elogió a la dirección de Williams-Sonoma por mantener los márgenes en torno a la decena, incluso cuando las ventas de muebles para el hogar se enfrentaban a presiones recesivas. Esto se logró dando prioridad a la venta a precio completo, mejorando la eficiencia de la cadena de suministro y mejorando el servicio al cliente.
El precio objetivo revisado se basa en un múltiplo de 18,5 veces de los 16,25 dólares de beneficios por acción previstos para 2025, lo que refleja el éxito de Williams-Sonoma en los últimos años, frente a un múltiplo a plazo de 10 veces sólo seis meses antes.
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