Madrid, 31 may (.). El repunte de la inflación, que se situará a medio plazo entre el 2 y el 2,5 % a medio plazo, será temporal, según han coincidido hoy diversas gestoras, en un momento en que las valoraciones de la renta variable se encuentran ajustadas y los activos de renta fija pueden ver mermada su capacidad de revalorización..
El diario elEconomista ha organizado este lunes la jornada online 'Inversiones en un mundo post covid: oportunidades en entornos inflacionistas', en colaboración con Myinvestor y moderada por Joaquín Gómez, director adjunto y responsable de Bolsa & Inversión de elEconomista.
Jaime Albella, responsable de AXA (PA:AXAF) Investment Managers, ha señalado que "veremos la inflación a medio plazo entre el 2 % al 2,5 %" y "los bancos centrales irán gestionando las expectativas para contener a los mercados".
Hay que recordar que los responsables de la Reserva federal estadounidense (Fed) y del Banco Central Europeo (BCE) han insistido en los últimos días en que el repunte de la inflación será temporal.
Albella ha añadido que "hay quien se echará las manos a la cabeza" pero ven "oportunidad en el high yield (alta rentabilidad) con duración corta".
Para Alicia García Santos de M&G Investments, a partir de ahora se van a ver niveles de inflación superiores a los de años anteriores, pero no van a ser preocupantes y la misma va a ser "temporal".
Por su parte, Antonio Royo Villanova, de DWS (DE:DWSG) Iberia ha asegurado que se puede batir la inflación siendo táctico y activo, pero ha apuntado que "es importante que una vez que las curvas vayan cogiendo pendiente, con tires atractivos, los inversores tienen que perder miedo a asumir más duración".
Royo Villanova confía en el rendimiento de los bonos ligados a la inflación, y ha señalado que "descorrelacionan, ofrecen una diversificación enorme y funcionan mejor en estos entornos de mercado".
En referencia al cambio euro-dólar, Juanma Jiménez, de Pimco, ha dicho que "hay gente que considera que el dólar no va a ser la divisa del futuro. Ahora mismo estamos ligeramente infraponderados en dólares, pero no hacemos previsiones en función de los niveles sino en la direccionalidad".
Asimismo, ha señalado que "no espera que la renta fija vaya a pasar una travesía en el desierto, pero sí ve necesario asumir riesgo y hacer una gestión activa sobre una base amplia y diversificada.
Para García Santos todavía se ve "valor en el crédito y los bonos flotantes de high yield, que son casi inmunes a la volatilidad con un yield atractivo; además, protegen de la duración y del riesgo de tipos".
En la mesa celebrada para debatir sobre oportunidades en la renta variable, Manuel Gutiérrez-Mellado, de BlackRock (NYSE:BLK), indica que "el mejor activo de inversión es la renta variable pero hay que ser extremadamente selectivo".
Ha añadido que "hay que combinar gestión activa e indexada", y ha apuntado que "los clientes son cada vez más selectivos" y se ve un "aumento de flujos hacia tecnología, salud y China, donde hay oportunidades estructurales".
Por su parte, Álvaro Ramírez, de JP Morgan (NYSE:JPM) AM, señala que se está creciendo en beneficio "un 10 % más que el momento precovid y las previsiones son de un 30 %", por lo que considera que "la clave es identificar dónde hay oportunidades y qué compañías están sobrevaloradas".
El responsable de La Financière de l’Echiquier para Iberia, Gonzalo Azcoitia, ha subrayado que "hay que estar en empresas concretas con mejores perspectivas de China, Usa y Europa", y ha añadido que "los gestores se confunden menos en el micro que en el macro".
Desde JP Morgan, Álvaro Ramírez, ha explicado que los sectores que mejor se comportarán en un entorno inflacionista serán los cíclicos, la energía, las financieras, utilites, small and mid cap de EE.UU. y el value en Europa.