Por Andrés González
MADRID (Reuters) - El operador de telecomunicaciones vasco Euskaltel dijo el martes que ha cerrado con los accionistas de R Cable la compra de la empresa de cable gallega modificando los términos de la compra, que supondrá finalmente la salida del fondo de capital riesgo CVC con la venta de su participación del 70 por ciento.
En un hecho relevante enviado al regulador en la madrugada del martes, Euskaltel dijo que el precio definitivo, incluyendo unos 300 millones de euros de deuda, ha sido fijado en 1.190 millones de euros frente a los 1.155 millones de euros en la presentación de la operación a finales de julio.
Además de elevar el coste de la operación para los accionistas de Euskaltel, el operador también anunció cambios en la financiación del acuerdo, que pagará íntegramente en efectivo en vez de parte con acciones, como se había indicado.
La compra, que espera cerrar formalmente tras el visto bueno de competencia antes de final de año, permitirá al grupo vasco aflorar sinergias por 300 millones de euros.
Euskaltel obtendrá fondos de la banca por 900 millones de euros (600 millones ampliando líneas y 300 millones con un tramo de deuda institucional). Tras la operación, la deuda del grupo se situará en 1.370 millones de euros, equivalente a un apalancamiento de 5 veces Ebitda.
Este apalancamiento debería bajar en 18 meses para que Euskaltel pueda pagar dividendos a sus accionistas, algo que espera realizar en 2017.
MODIFICA LA AMPLIACIÓN DE CAPITAL ANUNCIADA
Para financiar la operación, además de a la banca, Euskaltel acudirá al mercado con una ampliación de capital que realizará a un precio todavía por determinar, pese a haber anunciado en julio que emitiría nuevas acciones a 10,18 euros por título.
Euskaltel ampliará capital en 255 millones de euros, una cantidad que ya ha sido asegurada por Citi y UBS (SIX:UBSN), y que Abanca (accionista de R con un 30 por ciento del capital) suscribirá al menos en 80,69 millones de euros.
En una conversación telefónica, el director de relación con inversores de Euskaltel, Jon Erdoiza, dijo a Reuters que se fijará un precio para la ampliación de capital distinto a los 10,18 euros anunciados.
Lo más probable es que la ampliación de capital se realice excluyendo el derecho de suscripción preferente, dijeron los directivos durante la conference call.
"Los cambios en los términos de la operación respecto a los que se habían anunciado en el hecho relevante del 23 de julio de 2015 se deben, principalmente, a la mejora de las perspectivas operativas de R Cable", se limitó a decir Euskaltel en su hecho relevante.
La operación aún tendrá que ser aprobada por los accionistas de Euskaltel, el regulador bursátil español y las autoridades de Competencia.
Los principales accionistas de Euskaltel antes de la ampliación son Kutxabank con un 30 por ciento, Corporación Financiera Alba (MADRID:ALB) con un 8 por ciento y bancos colocadores de la salida a bolsa del operador, como Citi o JP Morgan (NYSE:JPM), con un 3,6 por ciento y un 5 por ciento del capital respectivamente.
Nomura ha sido asesor financiero de CVC y R Cable en la operación.