Los analistas de Gimme Credit destacaron la importancia de la próxima temporada de verano para Expedia (NASDAQ:EXPE), señalando que el tercer trimestre ha aportado tradicionalmente una parte significativa de sus beneficios anuales.
"El tercer trimestre es un momento crítico para Expedia (EXPE) porque, en los dos últimos años, aproximadamente el 50% de su EBITDA ajustado anual procedió de este periodo", afirman los analistas. Predicen que el crecimiento de los ingresos para el tercer trimestre se situará en torno al 7%, por debajo de las tasas de crecimiento de los trimestres precedentes. Gimme Credit sugiere que esta menor tasa de crecimiento se debe a unos resultados de Vrbo inferiores a lo previsto tras sus recientes mejoras tecnológicas.
No obstante, la firma especializada en investigación de bonos corporativos señala que la división business-to-business de Expedia, que colabora con bancos y aerolíneas, ha experimentado un notable crecimiento, con un aumento medio del 28% en los cuatro trimestres anteriores. Esta expansión, impulsada por la adquisición de nuevos socios y un sólido rendimiento en el mercado chino, es una señal favorable para la empresa.
Incluso con la desaceleración del crecimiento de los ingresos, Gimme Credit mantiene una perspectiva positiva sobre Expedia, citando un aumento constante de los márgenes EBITDA ajustados en los últimos cuatro trimestres. Lo atribuyen a una disminución de los gastos relacionados con la tecnología y a la finalización con éxito de la transición de la plataforma de Expedia.
Aunque se espera que los márgenes se mantengan estables debido a las inversiones en esfuerzos de ventas y marketing, Gimme Credit prevé que Expedia genere un importante flujo de caja libre de 2.000 millones de dólares este año. Esta capacidad financiera debería respaldar las continuas recompras de acciones. Además, junto con el crecimiento esperado del EBITDA, prevén una reducción del ratio de endeudamiento de la compañía a 2,6 veces a finales de año, que sería el más bajo desde 2018.
Aunque Gimme Credit reconoce que es posible que el crecimiento de los ingresos de Expedia a corto plazo no alcance los niveles máximos anteriores, consideran que el crecimiento anual previsto del 7% es positivo a la luz del entorno competitivo. Siguen recomendando comprar acciones de Expedia, destacando los bonos a 2031 que actualmente cotizan con un diferencial de rentabilidad de +94 puntos básicos sobre los bonos del Tesoro estadounidense a diez años.
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