Wells Fargo inició la cobertura de Hyatt Hotels (H) con una calificación de Sobreponderar e inició la cobertura de Hilton (HLT) y Marriott (MAR) con calificaciones de Igual Ponderar en un informe sobre empresas hoteleras publicado el martes.
Los analistas de Wells Fargo manifestaron su opinión de que el sector hotelero de Estados Unidos está avanzando hacia una fase más estable. Tienen preferencia por las empresas que sirven eventos organizados para grupos y atienden a viajeros de negocios y de ocio de alto nivel, muestran un fuerte potencial de expansión y tienen precios razonables en el mercado.
"En nuestra opinión, la industria hotelera de Estados Unidos se acerca a una fase de estabilidad tras una fuerte recuperación impulsada por los viajes de ocio en 2021-22, un resurgimiento de los viajes de negocios en 2023 y un repunte continuado de los viajes de grupos y de negocios en la segunda mitad de 2023, que se extenderá hasta 2024", detallaron los analistas.
La firma se mostró a favor de Hyatt, fijando un precio objetivo de 138 dólares para sus acciones, citando su posición ventajosa en los segmentos de mercado de eventos de grupo, ocio de lujo y la región Asia-Pacífico, una previsión de crecimiento neto unitario (NUG) del 6-7% y una valoración de mercado razonable.
El precio objetivo de Hilton se fijó en 168 dólares, con la explicación de que, aunque la empresa tiene muchos atributos positivos, las ganancias y los riesgos potenciales parecen equilibrados.
"HLT cuenta con una excelente estructura de negocio basada en comisiones, con múltiples vías de crecimiento (incluidos NUG, ingresos por habitación disponible (RevPAR), cánones e ingresos adicionales por tarjetas de crédito y comisiones de marca) y un equipo directivo muy apreciado con una trayectoria probada. Se espera que el segmento de negocio de grupos experimente un impulso positivo en 2024 (con un aumento interanual de las reservas del 18%), la empresa ha recomprado activamente sus acciones (con una autorización actual de 4.200 millones de dólares, aproximadamente el 10% de la capitalización bursátil), y se prevé que su Capital Markets Day (CMD) de marzo de 2024 sea un acontecimiento significativo. Sin embargo, con un múltiplo de valor estimado de la empresa/beneficios antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones (EV/EBITDA) de 15 veces para 2024, creemos que estos puntos fuertes ya se han tenido en cuenta en el precio de la acción", señalaron los analistas.
Wells Fargo considera que Marriott está bien preparada para obtener buenos resultados en 2024, pero estima que su valoración actual es adecuada y ha fijado un precio objetivo de 220 dólares para el valor.
"MAR es una compañía premium, ligera en activos, centrada en devolver capital a los accionistas y está en una buena posición para aprovechar las tendencias positivas del mercado hotelero en 2024, incluyendo el aumento de la demanda de eventos para grupos, los viajes de ocio de lujo y la recuperación de la región Asia-Pacífico y China", señalan. "También apreciamos el crecimiento de MAR en las comisiones no relacionadas con el RevPAR (se prevé que crezcan a una Tasa Anual Compuesta de Crecimiento (TCAC) del 10%, principalmente debido a las comisiones por tarjetas de crédito, con una estimación de 600 millones de dólares en el Año Fiscal 2023) y su importante programa de recompra de acciones. No obstante, con un múltiplo EV/EBITDA estimado para 2024 de 15 veces, creemos que el precio de las acciones ya refleja muchas de estas ventajas."
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