Por Laura Sánchez
Investing.com - Bélgica, Italia, Francia y España prohíben los cortos. En el caso de los dos últimos, la prohibición se extiende durante 1 mes.
La Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) ha dejado claro, de hecho, que este tipo puede ser prorrogable si los efectos del virus no han remitido en los mercados.
Además de a todas las acciones cotizadas españolas, la CNMV extiende la prohibición de operaciones cortas en los futuros del Ibex, las opciones y los CFDs.
“La prohibición afecta a cualquier operación sobre acciones o relacionada con índices, incluyendo operaciones de contado, derivados en mercados organizados o derivados OTC, que suponga crear una posición corta neta o aumentar una preexistente, aunque sea de forma intradiaria”, añaden en Renta 4 (MC:RTA4).
Y es que, tal y como reiteran en Link Securities, “la volatilidad en las bolsas ha llegado para quedarse, lo que se traducirá en fuertes movimientos de los índices y de las cotizaciones de las empresas, no sólo a la baja, ya que habrá repuntes técnicos puntuales, pero hasta que no toquen fondo los índices, el riesgo de tomar nuevas posiciones seguirá siendo elevado, sobre todo si estas tienen un horizonte temporal cortoplacista”.
“Muchos analistas, entre ellos nosotros, siguen recomendando vender en los rebotes gigantescos cuando se den. Seguimos sin ver una estructura que nos indique que ha pasado todo y dudamos muchísimo que aparezca antes de una buena temporada”, añade José Luis Cárpatos, CEO de Serenity Markets.
A todo ello se une la reducción por la Autoridad Europea del Mercado de Valores (ESMA) al 0,1% de forma temporal, frente al 0,2% habitual, el umbral mínimo a partir del cual los inversores deberán informar a las autoridades relevantes nacionales acerca de sus posiciones cortas en valores cotizados en los mercados de la Unión Europea (UE).
Ayer, la ESMA ya adelantaba que “la medida puede respaldar acciones más estrictas si es necesario para garantizar el funcionamiento ordenado de los mercados de la UE, la estabilidad financiera y la protección de los inversores”.
En este contexto, José Luis Cárpatos se hace eco de algunas precisiones que apunta Mario Kolanovic, estratega senior de JP Morgan (NYSE:JPM):
- “Las estrategias sistemáticas han vendido grandes cantidades de acciones y han alcanzado sus niveles de exposición a la renta variable más bajos en este ciclo, según nuestros modelos.
- La exposición a la renta variable de los fondos de Volatility Targeting está ahora en su nivel más bajo desde que la beta de la renta variable del GFC y los CTAs se hundió a nivel plano
- Sin embargo, nuestros modelos sugieren que la exposición es probablemente menor y que los CTA son cortos netos, dado que las señales de impulso son negativas en toda la estructura de plazos de los principales índices mundiales (la diferencia se debe a los desfases de los datos, la ventana de observación para calcular la beta, el ruido de los grandes movimientos en otras clases de activos, etc.)”.