Cascade registró unos resultados financieros mixtos en el cuarto trimestre de 2023, con un aumento de las ventas y del EBITDA del 4% y el 48%, respectivamente, en comparación con el año anterior. El negocio del papel tisú demostró un fuerte cambio de tendencia, logrando un EBITDA de 182 millones de dólares y un sólido margen de EBITDA del 15,6% gracias a las mejoras operativas.
Sin embargo, los segmentos de cartón para envases y productos especiales se enfrentaron a dificultades. La deuda neta de Cascade ha disminuido, y el ratio de apalancamiento mejoró significativamente. A pesar de ello, la empresa espera no alcanzar su objetivo de ventas consolidadas de 5.000 millones de dólares para 2024 y prevé un ratio de apalancamiento ligeramente superior a su rango objetivo.
Aspectos clave
- Las ventas y el EBITDA de Cascade en el cuarto trimestre aumentaron un 4% y un 48%, respectivamente.
- El negocio de tisú tuvo un trimestre fuerte con un EBITDA de 182 millones de dólares y un margen del 15,6%.
- El segmento de cartón para envases registró menores ventas y EBITDA ajustado debido a la reducción de precios y volumen.
- El segmento de productos especiales mantuvo estables las ventas, pero experimentó un descenso del volumen.
- La deuda neta disminuyó en 206 millones de dólares en el cuarto trimestre, y el ratio de apalancamiento mejoró de 5,2 a 2,4 veces.
- Para el próximo trimestre, la empresa espera unos resultados más débiles en el segmento de los tableros para contenedores, pero ligeramente más sólidos en el de los productos especiales.
Perspectivas de la empresa
- Cascade prevé unos resultados inferiores en el segmento de los tableros para contenedores debido al aumento de los costes de las materias primas y a la bajada de los precios de venta.
- Se espera que el segmento de productos especiales obtenga unos resultados ligeramente superiores.
- Se prevé que el segmento de papel tisú sea ligeramente más flojo debido a la estacionalidad y a los mayores costes de las materias primas.
- Es probable que la empresa alcance en 2024 el extremo inferior del rango objetivo de EBITDA y flujo de caja libre.
- Se espera un ratio de apalancamiento ligeramente superior al rango objetivo de 2,5 a 3 veces.
Aspectos destacados bajistas
- Las ventas y el EBITDA del segmento de cartón para envases disminuyeron debido a la reducción de precios y volúmenes.
- El cierre de la fábrica de Trenton eliminará aproximadamente 36.000 toneladas cortas de capacidad en el primer trimestre.
- La empresa espera incumplir su objetivo de ventas consolidadas de 5.000 millones de dólares para 2024.
Aspectos positivos
- El cambio de tendencia en el negocio del papel tisú, con un sólido margen de EBITDA del 15,6%.
- La fábrica de Bear Island alcanzó el punto de equilibrio en el cuarto trimestre y se espera que contribuya en 2024.
- No se esperan grandes concesiones en los precios del papel tisú, y es probable que el mercado experimente continuas subidas de precios.
Falta
- El CapEx de la empresa para el año estuvo por debajo de las previsiones, sin que se haya previsto una recuperación significativa.
- Cascade no proporcionará actualizaciones financieras adicionales tras alcanzar sus principales objetivos empresariales.
Aspectos destacados
- La situación de los inventarios es buena, con un aumento previsto del precio de la fibra reciclada.
- La demanda nacional se mantiene constante y la exportación no influye actualmente en el mercado.
- Los contratos de cartón para contenedores se están ajustando en un periodo de seis meses, con una aplicación completa en el cuarto trimestre de 2024 y un impacto estimado de 50 millones de dólares.
Los directivos de la empresa subrayaron su compromiso con la mejora de la rentabilidad y la eficiencia en todos los segmentos de negocio. Esbozaron objetivos para el próximo año, incluidas iniciativas para mejorar la eficiencia y la logística de la red mediante el cierre de instalaciones, iniciativas de rentabilidad en el negocio del tisú y planes para reinstalar líneas de conversión para aumentar la capacidad. El ticker de Cascade (no facilitado en el resumen) es uno de los que hay que vigilar mientras la empresa navega por los retos y oportunidades que se presentan en el próximo año.
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