FS Credit Opportunities Corp (FSCO) ha informado de un sólido primer trimestre para 2024, con una rentabilidad neta del 5,8% basada en su valor liquidativo (NAV), superando tanto a los índices de bonos de alto rendimiento como a los de préstamos senior garantizados.
La empresa anunció un aumento de su distribución mensual a 0,06 dólares por acción, lo que supone un incremento del 5% con respecto a la distribución anterior. Las acciones ordinarias de FSCO cotizan actualmente con descuento respecto al valor liquidativo, un punto de atención para la empresa, ya que no cree que esto refleje el verdadero estado de su cartera.
Aspectos clave
- La rentabilidad neta de FSCO basada en el valor liquidativo para el primer trimestre de 2024 se situó en el 5,8%.
- La distribución mensual aumentó a 0,06 dólares por acción, un 5% más.
- La rentabilidad anualizada de la distribución se situó en el 10,12% sobre el valor liquidativo y en el 11,71% sobre el precio de las acciones.
- El valor liquidativo por acción subió 0,22 USD, siendo las nuevas aportaciones las que más contribuyeron al rendimiento.
- Composición de la cartera: 81% deuda senior garantizada, 5% deuda subordinada y 42% financiaciones de deuda preferente.
- Desde enero de 2018, el Fondo ha superado a los bonos y préstamos de alto rendimiento en términos netos.
Perspectivas de la empresa
- Las perspectivas del mercado parecen positivas, con un endurecimiento de los rendimientos del Tesoro y los diferenciales de los bonos de alto rendimiento y los préstamos garantizados sénior.
- FSCO sigue invirtiendo en su totalidad, principalmente en inversiones de origen privado.
- La gestión activa del Fondo y la sólida suscripción de créditos se consideran claves para impulsar la rentabilidad y minimizar las pérdidas.
Aspectos bajistas destacados
- Se observa cierta cautela con respecto a la deuda en empresas de capital privado y a los créditos con importantes adiciones de EBITDA.
- Se prevé una ligera ralentización económica debido a los elevados tipos de interés y al debilitamiento del gasto manufacturero y de la confianza de los consumidores.
- Los créditos no devengados representan el 3% de la cartera, con especial atención a los valores de recuperación frente a las tasas de no devengo.
Hechos destacados alcistas
- Fuerte rentabilidad con aumento del valor liquidativo y rentabilidad superior a la de los índices.
- Flexibilidad para invertir en mercados públicos y privados, lo que diferencia a FSCO de los fondos cerrados de crédito tradicionales.
- La estrategia del Fondo hace hincapié en unas condiciones sólidas y unos rendimientos atractivos, especialmente en el riesgo garantizado senior de primer gravamen.
- Las oportunidades en el sector de consumo se abordan con cautela, especialmente hacia los consumidores de rentas más bajas.
Fallos
- Una posición de la cartera supuso un coste de unos 30 puntos básicos en el trimestre.
Puntos destacados
- FSCO aumentó su dividendo debido a que superó el dividendo anterior y a los cambios en las expectativas de los fondos federales.
- La empresa sigue invertida en Monitronics, optimista sobre su potencial de creación de valor.
- FSCO está trabajando para cerrar la brecha entre el precio de cotización de las acciones y su valor liquidativo.
Andrew Beckman, representante de FSCO, se mostró satisfecho con la mejora de la cotización de las acciones, pero sigue centrado en abordar la infravaloración en relación con la calidad y el historial de la cartera. La empresa sigue vigilando los factores macroeconómicos, como los tipos de interés y los diferenciales de crédito, y mantiene una estrategia centrada en situaciones complejas e impulsadas por acontecimientos. Beckman concluyó la conferencia invitando a los asistentes a formular preguntas y subrayando el compromiso de la empresa con la transparencia y la comunicación con los accionistas.
InvestingPro Insights
FS Credit Opportunities Corp (FSCO) ha demostrado una resistencia considerable y una capacidad para recompensar a sus accionistas, como lo demuestra el reciente aumento de su distribución mensual. El compromiso de la compañía con el valor para el accionista se ve reforzado por una notable rentabilidad por dividendo y un rendimiento de las acciones que se ha mantenido sólido en varios periodos de tiempo.
InvestingPro Data destaca que FSCO tiene una capitalización bursátil de aproximadamente 1.250 millones de dólares, lo que refuerza su presencia en el mercado. La rentabilidad por dividendo de la compañía destaca con un impresionante 11,45%, a partir de la última fecha ex-dividendo registrada el 22 de abril de 2024. Este generoso dividendo es un testimonio de la estrategia de FSCO de distribución de ingresos a sus accionistas.
En cuanto al rendimiento de las acciones, FSCO ha registrado una rentabilidad total del precio en 1 año del 63,59%, lo que indica una fuerte tendencia al alza en el valor de sus acciones. Actualmente, la acción cotiza cerca de su máximo de 52 semanas, al 99,53% de este máximo, lo que puede ser una señal de confianza entre los inversores respecto a las perspectivas futuras de la empresa.
Los consejos de InvestingPro ofrecen más información sobre las características de la empresa. FSCO paga un importante dividendo a sus accionistas, lo que concuerda con el reciente aumento de su distribución mensual. Además, las acciones suelen cotizar con baja volatilidad, lo que sugiere estabilidad en su precio, una característica que los inversores con aversión al riesgo podrían encontrar atractiva.
Sin embargo, los inversores potenciales también deben ser conscientes de los débiles márgenes de beneficio bruto y de una valoración que implica un pobre rendimiento del flujo de caja libre, ya que podrían representar áreas de preocupación a la hora de evaluar la salud financiera de la empresa.
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