Greif, Inc. (GEF) ha presentado sus resultados del cuarto trimestre fiscal 2023, subrayando la resistencia y los avances estratégicos en un panorama macroeconómico difícil. La empresa registró su segundo mejor año en términos de EBITDA ajustado y flujo de caja libre ajustado, citando la mejora de los márgenes y la conversión del flujo de caja. A pesar de prever que los vientos en contra a corto plazo persistirán en el ejercicio 2024, Greif ha mostrado su compromiso con el crecimiento, marcado por importantes inversiones en adquisiciones y proyectos orgánicos, junto con el retorno a los accionistas mediante el aumento de los dividendos y un programa de recompra de acciones por valor de 150 millones de dólares.
Aspectos clave
- Greif alcanzó su segundo mejor EBITDA ajustado y flujo de caja libre.
- La empresa invirtió más de 1.000 millones de dólares en crecimiento orgánico y adquisiciones.
- Se espera que el cambio a operaciones basadas en sustratos mejore la eficiencia.
- Se prevén retos a corto plazo, con una previsión conservadora de EBITDA para el ejercicio fiscal 2024 de 585 millones de dólares.
- Las subidas de precios para combatir la inflación entrarán en vigor el 1 de enero.
- La demanda del cuarto trimestre arrojó resultados dispares en todas las líneas de productos.
Perspectivas de la empresa
De cara al futuro, Greif anticipa continuos vientos en contra en el ejercicio fiscal 2024, proyectando una orientación conservadora del EBITDA de 585 millones de dólares y un flujo de caja libre de 200 millones de dólares. A pesar de estos desafíos, la compañía se mantiene firme en su estrategia de crecimiento a largo plazo, centrándose en la centralización bajo la iniciativa One Greif, la transición a operaciones basadas en sustratos y actividades de fusiones y adquisiciones específicas. Se espera que este cambio estratégico racionalice las operaciones y la toma de decisiones, posicionando a Greif como líder en envases de alto rendimiento.
Aspectos destacados bajistas
Greif se prepara para una inflación de costes a corto plazo, especialmente en gastos de venta, generales y administrativos, como resultado de sus cambios estratégicos. La empresa también reconoció el impacto potencial de los conflictos geopolíticos y una hipótesis de recuperación conservadora en sus previsiones. El cierre de la planta de Santa Clara forma parte de este ajuste, aunque no se han revelado detalles concretos sobre el tonelaje.
Aspectos positivos
La empresa sigue siendo optimista sobre su capacidad para desenvolverse en entornos complejos y la estricta gestión de su negocio. Con la operación Ipackchem a punto de cerrarse en el primer trimestre del año natural y la voluntad de ofrecer un rango de orientación ante indicios de cambio, Greif confía en sus ratios de endeudamiento y en el potencial de ajustes positivos en el precio del papel y en la recuperación del volumen. Además, el aumento de los volúmenes de IBC y el crecimiento interanual previsto del 12% en 2024 son una señal de fortaleza en este segmento.
Fallos
Los resultados del cuarto trimestre mostraron un cambio de tendencia en los segmentos de hojas y CorrChoice, con un ligero aumento del 0,5%, mientras que los segmentos de cartón para cajas y tubos y núcleo experimentaron descensos. La empresa también observó un leve repunte de los cartones reciclados sin revestir importados en el mercado, lo que podría implicar un aumento de la competencia.
Aspectos destacados de la GC
Durante la sesión de preguntas y respuestas, los directivos abordaron diversos aspectos del negocio, incluido el impacto de la adquisición de Centurion en los volúmenes de IBC, que aumentaron un 2%. También confirmaron que en sus previsiones conservadoras se incluye un crecimiento menor del cartón para contenedores. La llamada concluyó con una nota positiva de Matt Leahy, deseando a los participantes unas felices fiestas.
Las iniciativas estratégicas y los cambios operativos de Greif ponen de relieve el interés de la empresa por impulsar la creación de valor y mejorar su perfil de sostenibilidad, incluso mientras afronta los retos del mercado a corto plazo. El enfoque proactivo de la empresa hacia los ajustes de precios y la actividad de fusiones y adquisiciones, junto con un énfasis en la eficiencia operativa, prepara el escenario para su viaje hasta el año fiscal 2024 y más allá.
Perspectivas de InvestingPro
Greif, Inc. (GEF) ha demostrado un fuerte compromiso con el retorno a los accionistas, como lo demuestra la agresiva estrategia de recompra de acciones por parte de la dirección. Esto se alinea con la estabilidad financiera de la compañía, destacada por un notable consejo de InvestingPro que señala la alta calidad de los beneficios, con un flujo de caja libre que supera sistemáticamente los ingresos netos. Esto es indicativo de la capacidad de la empresa para generar efectivo y puede tranquilizar a los inversores sobre la eficiencia operativa y la disciplina financiera de la empresa.
En términos de valoración, Greif cotiza a una atractiva relación precio/beneficio (PER) de 8,72, que se ajusta ligeramente a 8,87 si se consideran los últimos doce meses a partir del cuarto trimestre de 2023. Esto podría sugerir que la acción está infravalorada, especialmente cuando se combina con un fuerte rendimiento del flujo de caja libre, otro consejo de InvestingPro que podría captar la atención de los inversores en valor.
Los ingresos de la compañía se han enfrentado a una tendencia a la baja, disminuyendo a un ritmo acelerado de -17,81% en los últimos doce meses a partir del 4T 2023. Sin embargo, la capacidad de Greif para mantener el pago de dividendos durante 51 años consecutivos, con un crecimiento reciente del dividendo del 13,04%, refleja el compromiso de devolver valor a los accionistas. Esto se ve respaldado por una saludable rentabilidad por dividendo del 3,09%.
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