Rexel, líder mundial en la distribución de suministros eléctricos, ha comunicado unos resultados récord para el cuarto trimestre y el ejercicio completo de 2023. La empresa alcanzó un nuevo récord de ventas de 19.200 millones de euros, con un crecimiento de las ventas en el mismo día del 4,3%. El margen EBITDA ajustado alcanzó un nuevo máximo del 6,8%, y el flujo de caja libre antes de intereses e impuestos superó la marca de los 1.000 millones de euros. Estos resultados subrayan la capacidad de Rexel para ofrecer un crecimiento rentable y resistencia en un entorno económico mixto, posicionando bien a la empresa para sus ambiciones a medio plazo. El ticker de la empresa es RXL (no real).
Datos clave
- Las ventas de Rexel alcanzaron la cifra récord de 19.200 millones de euros en 2023, con un crecimiento de las ventas en el mismo día del 4,3%.
- El margen EBITDA ajustado alcanzó un récord del 6,8%, con un flujo de caja libre antes de intereses e impuestos superior a 1.000 millones de euros.
- Europa y Norteamérica registraron sólidos márgenes de EBITDA ajustado, mientras que Asia-Pacífico mostró una mejora.
- Las ventas digitales de la empresa representaron el 28% de las ventas totales, y se abrieron nuevos centros de distribución automatizados.
- Rexel prevé repartir al menos el 40% de los ingresos netos recurrentes como dividendos y tiene intención de llevar a cabo un programa de recompra de acciones.
- Se espera que el crecimiento a largo plazo se vea impulsado por las tendencias en el consumo de energía y la electrificación, y la empresa ha realizado 11 adquisiciones desde 2021.
Perspectivas de la empresa
- Rexel prevé un crecimiento de las ventas en el mismo día entre estable y ligeramente positivo en 2024.
- Se prevé que el margen EBITDA ajustado se sitúe entre el 6,3% y el 6,6%.
- La empresa pretende mantener un fuerte flujo de caja con una tasa de conversión de EBITDA en flujo de caja libre superior al 60%.
- La estrategia de la empresa se centra en las tendencias de electrificación y en las adquisiciones para impulsar el crecimiento.
Aspectos destacados bajistas
- La empresa experimentó una desaceleración en las nuevas construcciones y renovaciones, especialmente en edificios comerciales.
- Enero empezó lento debido a la elevada base de comparación y a los fenómenos meteorológicos en Europa, aunque Norteamérica registró volúmenes ligeramente positivos.
- Se prevé una ralentización en las categorías de electrificación debido a los efectos de base, pero se espera una mejora a lo largo del año.
Aspectos positivos
- La estrategia de fusiones y adquisiciones de Rexel ha tenido éxito, y las adquisiciones han contribuido al crecimiento y a la creación de valor.
- La empresa está bien posicionada para beneficiarse de tendencias a largo plazo como el crecimiento del consumo de energía y el auge de los paneles fotovoltaicos, las bombas de calor y los cargadores de vehículos eléctricos.
- Las ganancias de cuota de mercado en algunos países europeos se han logrado gracias a la logística, el surtido, la experiencia, las herramientas digitales y las personas adecuadas.
Falta
- Se espera que el primer trimestre sea negativo, pero no se prevé que afecte a las previsiones de la empresa para el año.
- Existe la posibilidad de reducir aún más el inventario, pero no se considera sustancial.
Aspectos destacados
- Se espera que la inflación de costes en 2024 sea inferior a la de 2023, con planes de acción en marcha para mejorar la productividad y optimizar la base de costes.
- La empresa no ha experimentado problemas de dinámica de existencias y flujos como algunos competidores.
- A pesar de los ligeros efectos de las existencias y la presión sobre los precios por parte de los clientes, la empresa está consiguiendo mantener los márgenes brutos mediante iniciativas de fijación de precios y descuentos a proveedores.
- Para 2024 se espera una subida salarial de alrededor del 3-4% y un aumento del 2-3% en otros costes.
Los buenos resultados de Rexel en 2023, junto con sus adquisiciones estratégicas y su apuesta por las soluciones tecnológicas, posicionan a la empresa para un éxito continuado. Con un plan claro para sortear las presiones inflacionistas y capitalizar las tendencias de electrificación, Rexel mantiene su compromiso de aportar valor a sus accionistas y reforzar su posición en el mercado. El enfoque proactivo de la empresa para gestionar su base de costes e inventario, junto con sus iniciativas de transformación digital, son factores clave en su perspectiva optimista para el próximo año.
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