Philip Morris (NYSE:PM) International (PMI) ha registrado un sólido comienzo de 2024, con un crecimiento significativo de su cartera de productos libres de humo que ha impulsado unos resultados del primer trimestre mejores de lo esperado. El beneficio por acción (BPA) diluido ajustado y los ingresos netos orgánicos de la empresa experimentaron aumentos de dos dígitos, superando las expectativas del mercado. La expansión de IQOS ILUMA a 64 mercados y los buenos resultados de ZYN, sobre todo en EE.UU., donde los volúmenes se dispararon un 80%, contribuyeron a estas cifras optimistas. A pesar de las dificultades cambiarias, PMI ha aumentado su previsión de crecimiento de los ingresos de explotación para todo el año, lo que refleja su confianza en un impulso sostenido a lo largo del ejercicio.
Aspectos clave
- Philip Morris International (PMI) superó las expectativas del primer trimestre con un fuerte crecimiento de los ingresos netos orgánicos, los ingresos de explotación y el BPA diluido ajustado.
- Los productos sin humo, incluidos IQOS y ZYN, registraron un crecimiento significativo de los ingresos netos y los beneficios brutos.
- IQOS ILUMA ya está disponible en 64 mercados y ha sido uno de los principales motores del crecimiento.
- Los volúmenes de ZYN en EE.UU. aumentaron un 80%, con un crecimiento secuencial de los envíos del 70%.
- PMI ha aumentado sus previsiones de crecimiento de los ingresos de explotación para todo el año y espera un fuerte crecimiento para el resto del ejercicio.
Perspectivas de la empresa
- PMI prevé un fuerte crecimiento orgánico de los ingresos netos y de los ingresos de explotación (OI) en el primer semestre (H1) de 2024.
- La empresa prevé un volumen de envíos de HTU en el 2T de entre 34.000 y 35.000 millones de unidades.
- Se espera una expansión de los márgenes brutos y de OI para todo el año.
- PMI aspira a mejorar su ratio deuda neta/EBITDA ajustado de 0,3x a 0,5x en 2024, con el objetivo de situarlo en torno a 2x a finales de 2026.
- Sigue siendo prioritaria una política de dividendos progresiva.
Aspectos bajistas destacados
- Algunos mercados centroeuropeos han experimentado un crecimiento más lento debido a las presiones económicas.
- Las restricciones de sabor de la UE afectaron a los 11 mercados según lo previsto.
- En Japón, se requiere aprobación reglamentaria para aumentar los precios, lo que limita su flexibilidad.
- No se espera que el mercado ruso experimente un crecimiento significativo debido a los problemas geopolíticos y monetarios.
Aspectos positivos
- Los productos antitabaco de PMI están impulsando los resultados, con unos ingresos netos de IQOS que superan a los de Marlboro.
- En Europa, la cuota de HTU en el 1T aumentó 0,9 puntos, superando el hito del 10% de cuota regional.
- Los volúmenes ajustados de IMS alcanzaron la cifra récord de 12.600 millones de unidades, con un crecimiento interanual del 9,4%.
- La empresa está expandiendo IQOS ILUMA i y las bolsas de nicotina a escala internacional.
Falta
- La empresa se enfrentó a problemas de falta de existencias de uno de sus productos, pero está trabajando para maximizar la capacidad de producción.
Preguntas y respuestas
- PMI se centra en el ahorro y la eficiencia para contrarrestar el impacto de la fortaleza del dólar.
- Está dando prioridad a las inversiones de alto rendimiento y simplificando las operaciones.
- La reciente sentencia del Tribunal de la UE sobre el impuesto especial suplementario en Alemania es aislada y no afecta a otros países.
- La dirección destacó el potencial de crecimiento único de PMI en comparación con otras empresas de consumo básico.
Frente a un entorno macroeconómico difícil, Philip Morris International ha demostrado su capacidad de resistencia, aprovechando las medidas estratégicas de fijación de precios y las iniciativas de ahorro de costes para obtener sólidos resultados financieros. El énfasis de la empresa en su línea de productos sin humo, especialmente IQOS y ZYN, ha sido decisivo para impulsar el crecimiento y ampliar la cuota de mercado. El enfoque global de PMI en materia de innovación, I+D y sostenibilidad subraya su compromiso de abandonar los productos combustibles y fomentar el valor a largo plazo para los accionistas. La dirección de la empresa sigue centrada en la ejecución de su estrategia de crecimiento y en el mantenimiento de un balance sólido, como se refleja en el aumento de las previsiones y en las inversiones en curso en productos sin humo. Mientras PMI sigue navegando por la dinámica del mercado mundial, se espera que sus medidas estratégicas de fijación de precios y eficiencia de costes consoliden aún más su posición financiera e impulsen la rentabilidad para los accionistas.
Perspectivas de InvestingPro
Philip Morris International (PMI) no sólo ha impresionado al mercado con sus resultados del primer trimestre, sino que también destaca por sus métricas financieras y su política estratégica de dividendos. A continuación se presentan algunas ideas basadas en los últimos datos de InvestingPro que los inversores podrían encontrar valiosas:
- El compromiso de PMI de recompensar a los accionistas es evidente con una sólida rentabilidad por dividendo del 5,32%, lo que refleja una fuerte inversión generadora de ingresos. Esto se alinea con la política progresiva de dividendos de la empresa y se ve respaldado por un historial de 16 años consecutivos de aumento del dividendo, lo que es un testimonio de su salud financiera y de la confianza de la dirección en la estabilidad del flujo de caja de la empresa.
- La solidez financiera de la empresa se ve reforzada por un impresionante margen de beneficio bruto del 63,39% en los últimos doce meses a partir del primer trimestre de 2023. Esto indica una gestión eficiente de los costes y una ventaja competitiva en su sector, lo que es crucial para mantener la rentabilidad, especialmente cuando amplía sus líneas de productos sin humo.
- Con una capitalización bursátil de 151 820 millones de USD y una relación precio/beneficios (PER) de 18,37, PMI tiene una valoración atractiva en el mercado. Los inversores que buscan perspectivas de crecimiento observarán la importante rentabilidad de la empresa en la última semana, con una rentabilidad total del precio en una semana del 7,82%, lo que indica una fuerte confianza de los inversores y el impulso del mercado.
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