New York Mortgage Trust (NYMT) comunicó sus resultados del cuarto trimestre de 2023, destacando tanto los retos como las oportunidades a los que se enfrenta en el actual panorama económico. La empresa anunció unos beneficios por acción de 0,35 dólares, o 0,37 dólares sobre una base infravalorada, y un valor contable ajustado por acción de 12,66 dólares, lo que supone un descenso del 2,09% con respecto al trimestre anterior.
NYMT amplió su capacidad de línea de depósito a 2.200 millones de dólares y emitió una titulización de 225 millones de dólares para respaldar futuras adquisiciones. La incorporación a su cartera de RMBS de agencia y de préstamos puente para inmuebles residenciales de corta duración y alto cupón refleja un ajuste estratégico a las condiciones del mercado.
A pesar de la cautela ante una posible desaceleración económica, NYMT se muestra optimista respecto a los mercados inmobiliario comercial y de préstamos residenciales, y prevé aprovechar la liquidez y el crecimiento de la cartera.
Datos clave
- El beneficio por acción se situó en 0,35 dólares, es decir, 0,37 dólares sobre una base infravalorada.
- El valor contable ajustado por acción disminuyó un 2,09%, hasta 12,66 $.
- La capacidad de la línea de depósitos aumentó a 2.200 millones de dólares, con una nueva titulización de 225 millones emitida.
- Se añadieron a la cartera de inversiones RMBS de agencias y préstamos puente para inmuebles residenciales.
- La reclasificación de nueve inmuebles multifamiliares refleja un giro estratégico debido a las condiciones del mercado.
- El pago de dividendos se redujo a 0,20 USD por acción ordinaria, frente a los 0,30 USD del trimestre anterior.
Perspectivas de la empresa
- NYMT tiene previsto centrarse en la liquidez y las oportunidades de crecimiento en los préstamos inmobiliarios comerciales y residenciales.
- La empresa prevé un crecimiento del balance con títulos de agencias, préstamos puente a corto plazo y derivados estructurados.
- La creación de liquidez orgánica, la gestión táctica de activos y la gestión prudente de pasivos son fundamentales para la estrategia de NYMT.
Hechos destacados bajistas
- El valor contable ajustado por acción cayó un 2% respecto al trimestre anterior.
- El mercado de venta de inmuebles multifamiliares se ha vuelto difícil, con una ralentización del crecimiento de los alquileres y un aumento de los gastos.
- El valor contable de la empresa para el primer trimestre ha bajado alrededor de un 3% debido a los movimientos de los tipos que afectan a los rendimientos de los activos de crédito residencial.
Aspectos destacados alcistas
- NYMT ve oportunidades en el papel en dificultades y en la provisión de capital de rescate en el mercado de deuda inmobiliaria comercial.
- La clase de activos mezzanine ofrece una oportunidad de rentabilidad del 15%.
- La empresa tiene una exposición limitada a las originaciones a partir de 2022, lo que reduce el riesgo derivado de las subidas de tipos de la Fed y los cambios en el mercado.
Pérdidas
- Ganancias y pérdidas no realizadas de 152,9 millones de dólares reconocidas en instrumentos derivados y en la venta de RMBS y CMBS sin agencia.
- Los gastos generales y administrativos ascendieron a 11,7 millones de dólares, mientras que los gastos de explotación de la cartera fueron de 6,1 millones.
Preguntas y respuestas
- Jason Serrano y Nick Ma comentaron el potencial de la clase de activos mezzanine, con oportunidades de rentabilidad de mediados de la década.
- El valor contable ajustado de la empresa en lo que va de trimestre ha bajado aproximadamente un 3% a 20 de febrero.
- Un pasivo de compromiso no financiado de unos 6,6 millones de dólares está asociado a los préstamos puente de BPL.
El Informe de resultados del cuarto trimestre de New York Mortgage Trust subrayó los ajustes estratégicos de la empresa ante un mercado cambiante. Aunque se enfrenta a una disminución del valor contable y de los pagos de dividendos, NYMT sigue centrada en identificar y capitalizar las oportunidades de crecimiento dentro de los mercados de préstamos inmobiliarios comerciales y residenciales. El enfoque prudente pero oportunista de la empresa le permite sortear los posibles vientos en contra de la economía, al tiempo que explora vías de expansión de la cartera.
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