SCA (Svenska Cellulosa Aktiebolaget), proveedor líder de productos forestales sostenibles, ha registrado un primer trimestre mixto para 2024, con una mejora secuencial en el mercado de productos derivados de la fibra. A pesar de un descenso de las ventas del 5% y del EBITDA del 22% en comparación con el primer trimestre del año anterior, la empresa ha empezado a aplicar subidas de precios en todas las áreas. El segmento forestal obtuvo buenos resultados, mientras que el de la madera tuvo que hacer frente a dificultades debidas a la ralentización del mercado y al aumento de los costes de las materias primas. El segmento de la celulosa experimentó una bajada de precios, pero experimentó un repunte de la demanda, sobre todo en Europa y Estados Unidos. El segmento de los tableros para contenedores tuvo que hacer frente a mayores volúmenes pero a precios más bajos, y el de las energías renovables logró un fuerte crecimiento rentable. SCA espera nuevos aumentos de precios y una evolución positiva en el futuro.
Principales resultados
- Las ventas de SCA disminuyeron un 5% y el EBITDA un 22% en comparación con el primer trimestre de 2023.
- El segmento forestal registró un aumento de las ventas y del EBITDA debido a la elevada demanda de materias primas madereras.
- El segmento maderero tuvo que hacer frente a menores volúmenes y mayores costes de las materias primas.
- Los precios de la celulosa están subiendo, lo que se traduce en una mejora de la demanda.
- El cartón para contenedores registró mayores volúmenes pero precios más bajos.
- El segmento de las energías renovables registró un fuerte crecimiento rentable.
- Las ventas netas de la empresa se situaron ligeramente por debajo de los 4.600 millones de dólares, con un flujo de caja operativo de 677 millones.
- SCA tiene una deuda neta de 11.700 millones de dólares.
- La empresa está a punto de concluir importantes proyectos de inversión y no prevé nuevos costes de reestructuración.
- SCA espera precios más elevados en el primer trimestre e impulso para nuevas subidas de precios.
- La fábrica de Obbola está en fase de expansión y se espera que alcance su plena capacidad en 2026.
- Los precios del kraftliner han aumentado y se prevén nuevas subidas.
Perspectivas de la empresa
- SCA prevé nuevas subidas de precios en todas las áreas de productos.
- Se prevé que los costes de la madera aumenten en el segundo trimestre.
- La empresa es el mayor propietario forestal privado de Europa, lo que contribuye a la autosuficiencia en materias primas.
- Se observa un fuerte aumento de la demanda del mercado estadounidense.
- SCA tiene previsto centrarse en potenciar los proyectos existentes en lugar de realizar nuevas inversiones.
Aspectos bajistas destacados
- La bajada de los precios y el aumento de los costes de las materias primas y la energía repercutieron negativamente en los beneficios.
- El segmento de la madera experimentó un mercado lento.
- Los precios del kraftliner bajaron en comparación con el trimestre anterior.
Aspectos positivos
- El segmento forestal se benefició de la elevada demanda.
- La demanda del segmento de la pasta mejoró en Europa y EE.UU.
- El segmento de las energías renovables tuvo un trimestre fuerte.
- Los precios del kraftliner han subido debido a los bajos niveles de existencias y a la saludable demanda.
Fallos
- El margen EBITDA se situó en el 10%, un descenso respecto a trimestres anteriores.
- Se tomó una provisión de 26 millones de dólares para una reorganización en curso.
- Se espera que la contribución al beneficio neto de la refinería de Gotemburgo sea menor debido a las condiciones del mercado.
Preguntas y respuestas
- Ulf Larsson, Consejero Delegado, habló de la aceleración de la fábrica de Obbola, que espera alcanzar una capacidad de 725.000 toneladas en 2026.
- Los precios del kraftliner aumentaron 60 euros por tonelada en abril, y se ha anunciado otro aumento para junio.
- La asignación de capital de la empresa dará prioridad a la aceleración de los proyectos existentes.
- Los bajos volúmenes del primer trimestre se atribuyen al bajo nivel de existencias, pero se espera un aumento de precios y volúmenes en el segundo trimestre.
- La empresa no prevé un impacto significativo de la actividad de fusiones y adquisiciones en el mercado del cartón para contenedores.
- Se espera que los costes de los productos químicos se mantengan estables, mientras que los costes de mantenimiento seguirán la inflación normal.
- El impacto del aumento de las exportaciones de Kraftliner de EE.UU. a Europa es incierto, pero SCA no espera un efecto importante en sus operaciones.
- La escasa oferta de pasta de coníferas y un mercado más consolidado para la pasta de frondosas se consideran positivos desde la perspectiva del productor.
Los resultados mixtos de SCA en el primer trimestre reflejan los retos y las oportunidades de la industria de productos forestales sostenibles. Con aumentos de precios estratégicos y una sólida posición en la autosuficiencia de materias primas, SCA sigue siendo optimista sobre los resultados futuros a pesar de los actuales vientos en contra. El próximo informe semestral de la empresa se presentará en julio.
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