El viernes, JPMorgan reanudó la cobertura de US Steel (NYSE:X) con una calificación Neutral, elevando significativamente el precio objetivo a 52 $ desde los 26 $ anteriores. El ajuste refleja la anticipación de la firma a la posible adquisición de US Steel por parte de Nippon Steel Corporation. El analista cree que hay aproximadamente un 80% de probabilidades de que la oferta de 55 dólares por acción de Nippon Steel tenga éxito, a pesar de los recientes debates políticos que podrían influir en el resultado de la operación.
El informe indica que si la adquisición no se materializa, las acciones de US Steel podrían enfrentarse a riesgos a la baja, con una posible caída a alrededor de 41 $. Esta estimación se basa en un múltiplo de 5,5 veces, que está ligeramente por encima de la media histórica de US Steel. La firma sugiere que dicha valoración seguiría ofreciendo apoyo debido a la posible recalificación de la industria siderúrgica en su conjunto.
JPMorgan también destacó la expectativa de un giro positivo del flujo de caja libre (FCF) para US Steel en el próximo año. Este optimismo se debe en parte a la reducción de las necesidades de gasto de capital y al inicio operativo previsto de Big River Steel 2 (BRS2) en la segunda mitad del año. Sin embargo, el analista describe el proyecto BRS2 como un "show-me-story", reconociendo los riesgos asociados a la fase de puesta en marcha y la contribución incremental al EBITDA de ~100 millones de dólares prevista, que puede verse afectada por los costes iniciales de puesta en marcha.
Por último, el informe menciona la estabilidad en el sector de los tubos, ya que las actividades de reducción de existencias han concluido en gran medida. Además, se considera positivo el lanzamiento de la nueva línea de aceros eléctricos no orientados al grano (NGOES) de US Steel. No obstante, también señala que las condiciones del mercado en Europa siguen planteando retos a la industria.
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