El lunes, JPMorgan reiteró su calificación de sobreponderar las acciones de Netflix (NASDAQ:NFLX), manteniendo un precio objetivo de 610 dólares. La perspectiva positiva de la firma se basa en la escala significativa de Netflix, con 260 millones de hogares suscritos y altas tasas de compromiso, con un promedio de alrededor de dos horas de visualización por día. El analista cree que la diversa oferta de contenidos de Netflix contribuirá a consolidar su posición como plataforma de referencia para contenidos de vídeo de larga duración en todo el mundo.
Las acciones de Netflix han experimentado una subida del 14% desde que la empresa presentó sus sólidos beneficios del cuarto trimestre, superando la subida del 3% del S&P 500 durante el mismo periodo. JPMorgan prevé que Netflix acelere el crecimiento de los ingresos en 2024, amplíe los márgenes e impulse el crecimiento plurianual del flujo de caja libre. Se espera que la función de pago compartido, que contribuyó a aproximadamente 30 millones de adiciones netas en 2023, se convierta en una parte estándar del modelo de negocio.
La empresa prevé que el crecimiento de Netflix en 2024 se distribuya más equitativamente entre el número de abonados y los precios. Tras los aumentos de precios previstos en Estados Unidos, Reino Unido y Francia en el cuarto trimestre, se espera que Netflix aplique subidas de precios en otros mercados, volviendo finalmente a una cadencia de precios regular. JPMorgan también destacó la importancia de construir el nivel de anuncios y cree que los cambios en los planes y precios, los acuerdos con socios y los esfuerzos de marketing apoyarán el crecimiento.
A pesar de algunas preocupaciones expresadas tras los resultados sobre la sostenibilidad de la contribución de la participación de pago, las estimaciones de beneficios basadas principalmente en los márgenes y las cuestiones de valoración, JPMorgan sigue siendo alcista. La confianza de la firma se sustenta en las expectativas de aceleración del crecimiento de los ingresos, impulsado por el crecimiento orgánico, el uso compartido de pago y los aumentos de precios; la expansión constante de los márgenes operativos; un aumento plurianual del flujo de caja libre; la sólida posición de Netflix en el mercado de streaming; y la posibilidad de que Netflix se convierta en la opción por defecto para contenidos de vídeo de larga duración en todo el mundo.
El precio objetivo de 610 dólares de JPMorgan para Netflix en diciembre de 2024 se basa en aproximadamente 28 veces el beneficio por acción GAAP estimado para 2025 de 21,65 dólares, lo que se traduce en unas 31 veces el flujo de caja libre estimado para 2025 de 8.500 millones de dólares. El análisis de la firma proyecta un crecimiento medio de casi el 15% para los ingresos de Netflix, del 27% para los ingresos de explotación y de casi el 35% para el BPA GAAP para 2024 y 2025.
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