El viernes, JPMorgan ajustó su postura sobre Martin Marietta Materials (NYSE:MLM), rebajando el valor de sobreponderar a neutral, a pesar de aumentar el precio objetivo a 600 dólares desde los 530 dólares anteriores.
La revisión refleja una reevaluación de las estimaciones de beneficios antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones (EBITDA) de la empresa para 2024 y 2025, teniendo en cuenta las recientes operaciones comerciales.
El análisis de la firma indica una disminución de las estimaciones de EBITDA en un 6% debido a la desinversión de Hunter Cement, que contribuyó con 170 millones de dólares negativos, y la inclusión de una contribución positiva de 40 millones de dólares de una reciente adquisición de agregados en Colorado.
JPMorgan prevé que el EBITDA de Martin Marietta para este año se sitúe en 2.259 millones de dólares, en línea con el punto medio de las previsiones de la empresa de entre 2.140 y 2.340 millones de dólares. Esta proyección sugiere un crecimiento interanual del 6% o un crecimiento a largo plazo del 12%, con un aumento previsto del 5% en 2025.
Se han realizado ajustes en los márgenes, lo que ha provocado un ligero descenso, aunque se espera que aumenten 0,6 puntos porcentuales interanuales, hasta el 32%, y se mantengan estables en 2025. Se prevé que el crecimiento del volumen sea estable y que los precios aumenten un 10-11%.
El apalancamiento neto de la empresa es de 1,4 veces, que podría aumentar a 1,85 veces con el cierre de la adquisición de Blue Water. La tasa de conversión del flujo de caja libre (FCF) para el ejercicio fiscal 2024 se estima en un 55%.
Martin Marietta ha comunicado sus planes de nuevas fusiones y adquisiciones (M&A) a lo largo del año y está a la espera del cierre de su última adquisición de áridos, Blue Water.
El nuevo precio objetivo de 600 USD implica una caída del 1% desde los niveles actuales y valora la empresa en 15,6 veces su valor de empresa sobre EBITDA (EV/EBITDA) previsto para 2025. La acción ha experimentado una subida significativa en lo que va de año, con un alza del 22%, y cotiza actualmente a un múltiplo de 18,0 veces su EV/EBITDA estimado para 2024.
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