El miércoles, KeyBanc inició la cobertura de HubSpot Inc (NYSE:HUBS) con una calificación de infraponderar y un precio objetivo de 520 dólares. La firma reconoció la dificultad de asignar esta calificación, reconociendo el potencial de HubSpot para un rendimiento fundamental superior. HubSpot se ha expandido desde sus orígenes en el inbound marketing a una plataforma integral de front-office, que incluye capacidades de marketing, ventas, servicio y comercio.
El analista señaló que la capacidad de HubSpot para lanzar y ampliar nuevos productos podría ser una señal positiva para el crecimiento de la empresa. Sin embargo, expresaron su preocupación por los recientes cambios de precios de la compañía, destinados a disminuir la fricción en la adopción y expansión simplificando su estructura de precios y manteniendo los precios basados en el asiento. A pesar de los beneficios potenciales de esta estrategia, existe la posibilidad de que se produzcan alteraciones en el mercado, tanto en los canales directos como en los indirectos.
Se espera que los clientes actuales de HubSpot experimenten un modesto aumento de precios de aproximadamente el 5%, que entrará en vigor principalmente en las renovaciones de 2025. KeyBanc prevé una aceleración de los ingresos de HubSpot, reforzada por la mejora del entorno macro de ventas prevista para 2025 y 2026. Además, la firma proyecta márgenes incrementales del 25,0% y 26,5% para esos años respectivos, lo que supone un aumento significativo desde el margen medio de alrededor del 12,5% hasta 2023.
El análisis de KeyBanc incluyó una de las mayores tasas de crecimiento anual compuesto (TCAC) del flujo de caja libre en sus modelos de flujo de caja descontado en todas sus áreas de cobertura. También aplicaron un múltiplo terminal de 25 veces en su valoración. A pesar de estas hipótesis optimistas, KeyBanc expresó su preocupación por que el perfil de riesgo-recompensa de HubSpot pueda estar inclinándose a la baja.
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