Pekín, 12 mar (.).- La decisión de la agencia de calificación de crédito Moody's de rebajar a 'Ba1' su calificación sobre la deuda de China Vanke (HK:1036), la segunda mayor promotora inmobiliaria de China, propina un nuevo golpe al sector, acuciado por graves problemas de liquidez en los últimos años.
La agencia justificó la medida por "la expectativa de que las métricas de crédito, la flexibilidad financiera y el colchón de liquidez de China Vanke se debilitarán durante los próximos 12-18 meses" después de que, según sus estimaciones, las ventas de la empresa cayeran un 10 % en 2023 hasta unos 376.000 millones de yuanes (52.383 millones de dólares, 47.893 millones de euros).
Según Moody's, durante los dos primeros meses del ejercicio ya han descendido en 40 % interanual.
Cabe destacar que esta era una de las pocas promotoras estatales que contaba todavía con una calificación crediticia favorable, tras el derrumbe de gigantes del sector como Evergrande (HK:3333) o Country Garden ante sus respectivas crisis de deuda.
La posición financiera de muchas inmobiliarias chinas empeoró después de que, en agosto de 2020, Pekín anunciase restricciones al acceso a financiación bancaria a las promotoras que habían acumulado un alto nivel de deuda, entre las que destacaba Evergrande, con un pasivo de casi 330.000 millones de dólares.
Desde entonces, numerosas promotoras -como Evergrande o Country Garden- han entrado en una situación de impago que afecta principalmente a sus bonos extraterritoriales ('offshore').
Medidas de apoyo del Gobierno chino
Evergrande se hundió en la bolsa de Hong Kong en septiembre de 2023 tras anunciar que no podía emitir nueva deuda después de aplazar sus reuniones de reestructuración de deuda por tercera vez.
Un mes antes, en agosto, la empresa presentó una solicitud de quiebra en EE. UU. para proteger sus activos de los acreedores, mientras sigue negociando la reestructuración de su deuda.
Por su parte, Country Garden, que sacó a subasta propiedades multimillonarias para tratar de hacer frente a sus problemas de liquidez, trata ahora de incluir más de 30 promociones en 'listas blancas' de los gobiernos locales para optar a financiación bancaria, una de las iniciativas del Gobierno chino para finalizar los proyectos vendidos sobre plano.
La situación preocupa a Pekín por sus implicaciones para la estabilidad social, ya que la vivienda es uno de los principales vehículos de inversión de las familias chinas: en la última sesión del Legislativo chino, el ministro de Vivienda, Ni Hong, anunció un plan para impulsar la reforma del sector, que incluye la creación de un nuevo "mecanismo de coordinación entre la demanda, la oferta, el suelo, el dinero y los recursos".
Uno de los puntos clave del plan es "planificar y construir viviendas de protección social para mejorar el sistema y el suministro de viviendas y reestructurar el mercado", señaló el titular de Vivienda.
No obstante, hasta el momento el mercado aún no está respondiendo.
Según un informe publicado a principios de año por la consultora especializada CRIC, las ventas de las 100 principales promotoras inmobiliarias en China cayeron un 16,5 % interanual en 2023, incluso pese a que, al menos, 8 de las 10 mayores están ofreciendo descuentos en diversas partes del país para tratar de impulsar las ventas.
Uno de los grandes causantes de la reciente ralentización de la economía china es la crisis del sector inmobiliario, cuyo peso sobre el PIB nacional -sumando factores indirectos- se estimaba en torno a un 30 %, según algunos analistas.