Los estrategas de Goldman Sachs predicen que los mercados bursátiles mundiales probablemente registrarán rentabilidades medias positivas si se evita una recesión económica y si la tasa de inflación disminuye desde sus elevados niveles actuales.
Señalan que las condiciones a principios de 2024 contrastan fuertemente con las de principios de 2023, describiendo el momento actual como la "fase de optimismo del ciclo económico".
Observan que el aumento de las cotizaciones bursátiles desde octubre es uno de los más significativos desde la Crisis Financiera Mundial, según su análisis.
Los estrategas afirman que la disminución de los niveles de inflación, aunque todavía elevados, tiende a generar buenos rendimientos bursátiles, siempre que esta tendencia no se produzca junto a un crecimiento económico significativamente débil.
"Aunque esperamos que los mercados bursátiles superen probablemente la reciente tendencia de ganancias y pérdidas mínimas, las futuras subidas de los precios de las acciones pueden ser limitadas; si bien existe la posibilidad de que los beneficios crezcan, se espera que el aumento sea moderado. Esto se debe en parte a que la menor inflación ralentiza el crecimiento de la economía en general y de los ingresos de las empresas, mientras que se espera que los márgenes de beneficio permanezcan relativamente inalterados", explican los estrategas.
"Además, aunque el descenso de los tipos de interés podría dar lugar a un aumento de las valoraciones de las acciones, los niveles actuales de compensación del riesgo son muy bajos".
La previsión de crecimiento de los beneficios es moderada, afectada por la disminución de la inflación, que influye en la producción económica global y en los ingresos de las empresas, mientras que se espera que los márgenes de beneficio se mantengan relativamente inalterados.
Además, los estrategas mencionan que hay pocas posibilidades de que aumenten las valoraciones de las acciones, especialmente en Estados Unidos.
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