El jueves, Piper Sandler ajustó su postura sobre CF Industries (NYSE:CF), pasando de neutral a infraponderar. La firma también revisó el precio objetivo a 82,00 dólares, un descenso desde los 87,00 dólares anteriores.
La rebaja se atribuye a unas perspectivas negativas sobre la dinámica de la oferta y la demanda de cereales, que se prevé que supriman los precios de los nutrientes en un futuro próximo.
Piper Sandler indicó que, si bien se espera que CF Industries mantenga un sólido flujo de caja, lo que permitiría completar su programa de recompra de acciones, y se beneficie de los menores costes del gas natural, estos factores positivos se ven ensombrecidos por preocupaciones macroeconómicas más amplias. La firma prevé que estas cuestiones ejerzan una influencia significativa a medida que el mercado avance hacia 2025.
La firma ha rebajado su previsión de EBITDA de CF Industries para el ejercicio 2025 de 2.480 millones de dólares a 2.050 millones, una proyección que se sitúa notablemente por debajo de las estimaciones de consenso. Esta revisión se basa en la expectativa de que una gran cosecha en 2024 tendrá un impacto sustancial en la siembra y la demanda de nutrientes al año siguiente.
El nuevo precio objetivo de 82,00 dólares se deriva de un valor de empresa de 9,4 veces el EBITDA previsto para el ejercicio 2025, que asume un EBITDA de 2.050 millones de dólares, una deuda neta de 936 millones de dólares, unos intereses minoritarios de 2.700 millones de dólares y 191 millones de acciones en circulación.
Este múltiplo ha aumentado desde 8,1 veces, lo que refleja una visión más bajista a medida que las estimaciones para 2025 se mueven más por debajo de los niveles de mitad de ciclo. La evaluación de Piper Sandler sugiere cautela a los inversores mientras CF Industries navega por las cambiantes condiciones del mercado agrícola.
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