Los analistas de JPMorgan han ofrecido nuevas perspectivas sobre el futuro de los mercados financieros para el próximo año. Estos conocidos expertos financieros vaticinan "un año difícil para quienes inviertan en los mercados".
Los economistas de JPMorgan prevén un descenso tanto de la tasa de inflación como del nivel de actividad económica en 2024. Esto plantea la cuestión de si los inversores y los activos volátiles deberían ver una reducción de la inflación como algo positivo, aumentando potencialmente el atractivo de los bonos y las acciones, o si esta reducción de la inflación podría indicar que se aproxima una recesión económica.
"Creemos que la disminución prevista tanto de la inflación como de la actividad económica para 2024 acabará causando preocupación o incluso provocando el pánico entre los inversores", afirman los analistas en un informe.
La principal preocupación proviene del rápido aumento de los tipos de interés que se ha producido en los últimos 18 meses, que probablemente influirá negativamente en el crecimiento económico. Además, los acontecimientos políticos internacionales presentan dificultades, ya que repercuten en los precios de las materias primas, la tasa de inflación, el comercio internacional y los intercambios financieros.
A pesar de estos problemas, la institución financiera observa que los precios actuales de los activos volátiles son, en general, elevados.
Las proyecciones del banco indican que la Reserva Federal podría empezar a reducir los tipos de interés en la segunda mitad de 2024, potencialmente en incrementos de 0,25 puntos porcentuales por reunión.
Si la economía se ralentiza gradualmente, la reducción prevista de los tipos de interés de los bonos debería comenzar en el tramo medio de la curva de rendimientos y desplazarse después hacia el extremo más corto.
Las predicciones del banco también sugieren que el tipo de interés de la deuda pública estadounidense a 10 años podría caer hasta el 3,75% durante el próximo año, con la posibilidad de un descenso aún mayor si la economía sufre una recesión.
En este contexto, JPMorgan prevé un escenario en el que el dólar estadounidense se fortalezca.
"Las inversiones en divisas que han atraído un capital considerable y han producido excelentes rendimientos este año podrían perder en parte sus ganancias, o los inversores podrían retirarse rápidamente de estas inversiones en una situación en la que existe una aversión significativa al riesgo", comentaron además los analistas.
"En el mercado de materias primas, los metales preciosos se ven respaldados por factores favorables en curso y ganarían con un alejamiento del riesgo y la consiguiente relajación de la política monetaria. Las materias primas energéticas tienen un valor potencial considerable, pero la fragilidad económica podría perturbar los efectos positivos de los factores políticos internacionales y los elementos de apoyo duraderos."
JPMorgan señala el reto que supone predecir un aumento del crecimiento económico o un repunte continuado de los activos de riesgo sin una caída significativa de los tipos de interés y una reversión de la reducción de los activos de los bancos centrales.
"Esto crea un dilema en el que los activos volátiles no pueden experimentar un aumento duradero de su valor bajo el actual nivel de restricción monetaria, y una relajación monetaria decisiva es poco probable a menos que se produzca una corrección de los activos volátiles (o si la inflación cae debido a factores como la reducción de la demanda, lo que también afectaría negativamente a los beneficios de las empresas)", explican los analistas.
"Esto sugiere que podríamos necesitar presenciar primero algunas caídas del mercado e inestabilidad durante 2024 antes de que las condiciones para la política monetaria se vuelvan más favorables y pueda producirse un aumento más duradero del mercado."
En resumen, JPMorgan mantiene una postura prudente sobre el comportamiento futuro de los activos volátiles y el clima económico general para los próximos 12 meses.
"Independientemente de que se produzca o no una recesión, antes de que ocurra, el potencial de ganancias frente a los riesgos en acciones y otros activos volátiles es menos favorable en comparación con mantener efectivo o bonos del Estado."
Este artículo ha sido creado y traducido con la ayuda de AI y revisado por un editor. Para más detalles, consulte nuestros Términos y Condiciones.