Madrid, 29 jul (.).- Las gestoras y los bancos de inversión consideran que la Reserva Federal de EEUU aún está lejos de iniciar la retirada de estímulos ("tapering"), aunque esperan que concrete sus planes durante la segunda mitad del año, quizás en la reunión que celebrará a finales de agosto en Jackson Hole (Wyoming).
Según los grandes inversores, la Fed constató ayer que se han producido avances en el mercado laboral estadounidense, aunque sin llegar aún a los objetivos fijados, mantuvo su postura de que el repunte de la inflación será transitorio y reconoció que la expansión de la variante delta del coronavirus es ahora el mayor riesgo para la recuperación.
Tiffany (NYSE:TIF) Wilding, de la gestora estadounidense Pimco, afirma que el comunicado de la Reserva Federal y la posterior conferencia de prensa de su presidente, Jerome Powell, refuerzan la perspectiva de que la Fed anunciará en el segundo semestre del año su intención de empezar a reducir la compra de activos.
Según Wilding, la declaración reconoce que se han hecho progresos en el cumplimiento de los objetivos de inflación y empleo, pero no llega a decir que sean sustanciales y avanza que el banco central estadounidense seguirá analizando la evolución de esos dos parámetros en las próximas reuniones.
Pimco cree que la Fed podría anunciar una primera reducción del ritmo de compra de activos en septiembre, aunque mantiene que lo más probable es que lo haga en diciembre.
Anna Stupnytska, de la gestora estadounidense Fidelity International, recalca que, aunque la Reserva Federal ha empezado a hablar de la retirada de estímulos, será "cauta y comedida" a la hora de abordarla.
La economista de Fidelity explica que la declaración de la Fed reconoce los avances hacia los objetivos de empleo, pero destaca que Powell precisó en la conferencia de prensa que aún están lejos de alcanzarse.
Según Stupnytska, aunque la declaración oficial no mencionó explícitamente los riesgos asociados a la variante delta, Powell sí se refirió a ella.
Paolo Zanghieri, de la gestora italiana Generali (MI:GASI) Investments, cree que la Fed aportó escasa información nueva y mantuvo su tesis de que la recuperación del mercado laboral cobrará velocidad y de que el repunte de la inflación es temporal, aunque puede alargarse más de lo previsto.
A su juicio, aunque Powell admitió que el debate sobre la reducción de las compras de activos está en marcha, la retirada de estímulos no comenzará hasta enero, con un anuncio preliminar en la conferencia de Jackson Hole.
En la misma línea, Christian Scherrmann, de la gestora alemana DWS (DE:DWSG), considera probable que en la reunión de esta semana la Fed debatiera "intensamente" la retirada de estímulos, pero recalca que esos debates "son aún teoría".
Scherrmann cree que lo acordado en esta reunión es un paso más hacia un futuro punto de inflexión en la política monetaria y espera que la Reserva Federal aporte más detalles en el encuentro de Jackson Hole.
Para David Kohl, economista jefe del banco de inversión suizo Julius Baer (SIX:BAER), la mayor novedad de la declaración de la Fed es que sus responsables han comenzado a debatir en profundidad sobre cómo reducir la compra de activos cuando llegue el momento.
Kohl precisa, sin embargo, que Powell dejó claro que las condiciones para empezar a retirar estímulos aún están lejos.