El lunes, Morgan Stanley mejoró la calificación de Sea Ltd. (SE) a Sobreponderar desde Igual a Peso y aumentó el precio objetivo de las acciones a 70 dólares, frente a 65 dólares. (SE) a sobreponderar desde igual-ponderar y aumentó el precio objetivo de la acción a 70 dólares, desde 65 dólares. La opinión revisada del banco se basa en un mejor equilibrio de los riesgos y recompensas potenciales, influido por los cambios positivos en la división minorista en línea de la empresa, Shopee. Morgan Stanley destaca varios factores que contribuyen a la mejora de la calificación, entre ellos la creciente cuota de mercado de Shopee, el crecimiento del valor total de los bienes vendidos a través de su plataforma, un coste por unidad más eficiente, cambios estratégicos en las comisiones cobradas a los competidores y las expectativas futuras de la dirección de la empresa.
Los analistas del banco de inversión indican que la trayectoria de la empresa hacia la rentabilidad es cada vez más evidente.
Morgan Stanley tiene ahora una mayor seguridad en sus predicciones de beneficios para Sea Ltd, que superan la media de las predicciones del mercado para 2024 y 2025. Esta seguridad se ve reforzada por los resultados de la empresa en lo que va de año y por lo que consideran una competencia sensata dentro del sector minorista en línea. Morgan Stanley espera que los resultados financieros del primer trimestre de 2024, cuyo anuncio está previsto para mediados de mayo, actúen como detonante positivo. Prevén un EBITDA ajustado (beneficios antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones) de 265 millones de dólares, por encima de la previsión del mercado de 190 millones.
Se estima que las pérdidas de Sea Ltd por sus operaciones minoristas en línea disminuirán a 128 millones de dólares en el primer trimestre, lo que supone una notable mejora con respecto a la pérdida de 225 millones de dólares registrada en el cuarto trimestre de 2023. Esta pérdida estimada es significativamente inferior a la pérdida prevista por el mercado de 184 millones de dólares. El banco atribuye esta mejora al coste por unidad más eficiente de Shopee, a la reducción de los gastos de ventas y marketing y al aumento de las comisiones. Además, se prevé un fuerte rendimiento de la división de Entretenimiento Digital de Sea Ltd debido a la popularidad de su juego Free Fire y a la mayor actividad durante el periodo vacacional de Lebarán.
Morgan Stanley ha mantenido sin cambios sus previsiones de beneficios anuales combinados de Sea Ltd para 2024 y 2025. Para el primer trimestre de 2024, estiman unos ingresos de 3.670 millones de dólares, un 24% más que en el mismo periodo del año anterior y un 3% más que en el trimestre anterior. Aunque esta estimación de ingresos es similar al consenso del mercado, su predicción de EBITDA ajustado de 267 millones de dólares es significativamente superior a los 190 millones de dólares del mercado de VA y los 186 millones de Bloomberg. La discrepancia se debe principalmente a las menores pérdidas previstas en el segmento minorista en línea y, en menor medida, en el de Entretenimiento Digital.
Las perspectivas positivas del banco también se sustentan en las condiciones actuales del mercado, que incluyen un sólido crecimiento del valor total de los bienes vendidos a través de su plataforma, una cuota de mercado consistente, un comportamiento sensato de la competencia y una mejora de la eficiencia de costes por unidad. Incluso con el panorama competitivo en constante cambio, las tendencias recientes han consolidado la confianza de Morgan Stanley en sus predicciones, que superan el consenso del mercado para los resultados futuros de Sea Ltd.
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