Por Carlos R. Cózar
Investing.com - Inditex (MC:ITX) se juega su buen hacer durante 2019 en bolsa. Otra vez, los resultados vuelven a marcar la volatilidad, en ocasiones exagerada, de un título en el que los analistas tienen buenas referencias.
Inditex (MC:ITX) rinde cuentas a sus accionistas siendo la segunda compañía por capitalización del Ibex 35. En las últimas jornadas, ya ha sobrepasado la barrera de los 90.000 millones de euros en Bolsa. Lo hace, tras vivir un agosto más que notable sobre el parqué ya que se revaloriza más de un 13%.
Los datos mejoran mucho más si se miran con una perspectiva un poco más amplia. Desde que comenzase el 2019, las acciones de la compañía textil se revalorizan un 30,95%. Durante este martes, los títulos alcanzan los los 28,68 euros y obtiene ligeras pérdidas antes de su gran día.
Cabe recordar que Inditex (MC:ITX) aumentó sus ingresos un 5%, hasta los 5.927 millones de euros. Su beneficio neto se incrementó casi un 10%, hasta los 734 millones de euros. A pesar de estos buenos datos, los analistas esperan que los datos sean mejores. El consenso de analistas prevé que las ventas de Inditex estén cercanas a los 7.000 millones frente a los 6.370 millones facturados en el mismo trimestre de 2018.
Aitor Méndez, analista de IG, “el avance de las ganancias podría volver a registrar un incremento porcentual próximo al doble dígito, y ascender por encima de los 800 millones de euros, equivalentes a unos 0,26 euros por acción, frente a los 0,24 euros por título obtenidos en el primer trimestre de este año y en el segundo del pasado ejercicio fiscal”.
Desde Banco Sabadell (MC:SABE) se apunta a que los márgenes del Ebitda y el Ebit seguirán creciendo. De hecho, intuyen que las ventas totales podrían crecer un 8% “con un impacto bajo, pero positivo (+0,5%).
Estas previsiones positivas de los analistas a Inditex (MC:ITX) se debe, en gran parte, a su estrategia online. Las caídas en la presentación de resultados de otras veces fueron a consecuencia de que el mercado miraba con recelo esta vía. Algo que para el analista de Investing.com, Ismael de la Cruz, está totalmente fuera de dudas. “Inditex se puso las pilas y las ventas por Internet cada vez representan un mayor porcentaje del total, en toda una demostración de cómo la empresa es capaz de adaptarse a lo que marque la realidad”.
Felipe López, analista de Self Bank, valora positivamente este hecho: “El portal de ventas online del grupo no deja de crecer llegando cada vez a más territorios donde el grupo ya opera físicamente y se encuentra realizando esfuerzos en el llamado ‘big data’ para anticiparse a cambios de demanda en el futuro”,
"Esperamos un buen trimestre, tras un primero flojo en ventas, y con un efecto tipo de cambio ligeramente positivo que debería ayudar a alcanzar tasas de crecimiento de doble dígito en beneficio operativo", apuntan desde Banco Sabadell (MC:SABE).
Atentos a China
Por otra parte, el experto de IG hace hincapié en la guerra comercial.Ménez considera que la compañía española ha realizado movimientos para pescar en “río revuelto” para aumentar su presencia en el mercado chino. “Los medios de comunicación se hacían eco del desembarco en el país de la multinacional de servicios de atención al cliente Webhelp de la mano de Inditex (MC:ITX), con la principal tarea de dar servicio a la española en la gestión de las ventas online de algunas de sus marcas en China”, considera.
No obstante subraya que dicha apuesta ha sufrido “un duro revés” ya que el Gobierno “interpretaba el cierre de tiendas del grupo durante alguna jornada de protestas como un apoyo a las manifestaciones sociales de Hong Kong”.
¿Y las acciones?
Con este contexto, es importante conocer lo que piensan los analistas sobre la situación de Inditex (MC:ITX). Con las buenas perspectivas, a priori, parece una buena opción entrar.
Desde Banco Sabadell (MC:SABE) insisten que Inditex (MC:ITX) es una gran opción. “Creemos que la acción no está cara en el actual contexto de tipos de interés ultrabajos y cotizando por debajo del rango histórico de valoración (23x vs 25-30x PER) por temor a una caída de ventas y márgenes a largo plazo derivada de una la mayor competencia online. Dicho esto, existe riesgo de recogida de beneficios en Bolsa si la compañía no cumple con las expectativas cuando publique resultados el miércoles que viene”.
Por su parte, Ismael de la Cruz resalta la gran rentabilidad que tiene el título por dividendo ya que “es superior a la media y este año asistimos a un incremento del payout (porcentaje del beneficio destinado a retribuir) del 50 al 60%”.
Felipe López, subraya que a pesar de que su cotización se ha visto perjudicada por las dudas sobre la guerra comercial y una ralentización de la economía, lo que ha hecho que caiga más de un 5% desde sus máximos anuales, es una gran opción. “ Inditex (MC:ITX) nos ha enseñado que ha sabido posicionarse en cualquier coyuntura económica, por lo que este retroceso actual en el precio del valor podría convertirse en una oportunidad de compra mirando al largo plazo. No hay que olvidar que la gestión de Pablo Isla ha sido excelente al frente de Inditex, creando ventajas competitivas en cada unidad de negocio donde opera la compañía”.
Por otra parte, el experto se pregunta si ha pasado de ser una empresa en constante crecimiento o se trata de una compañía madura. "La respuesta, como en muchas ocasiones, depende la perspectiva. Si tenemos en cuenta el crecimiento de sus competidores y sus datos del sector online no nos cabe duda que es una empresa global en constante crecimiento. Sin embargo, si nos centramos únicamente en los números y en la línea de los ingresos, observamos su madurez ya que el crecimiento no repunta y amenaza a la baja. Su cotización a día de hoy ya ha superado el precio objetivo del consenso, lo que no es un impedimento para que pueda subir, pero sí que nos indica que ya no veremos las fuertes subidas que acumulaba en bolsa año tras año antiguamente", zanja.