Por Jose Elías Rodríguez
MADRID (Reuters) - El presidente ejecutivo de Gas Natural (MC:GAS), Francisco Reynés, presentará esta semana sus credenciales ante los accionistas e inversores del grupo de gas y electricidad, introduciendo un gobierno corporativo y una estrategia más acordes con su nueva composición accionarial.
Después de casi ocho años en Abertis (MC:ABE), el ejecutivo abandonó precipitadamente la concesionaria en plena guerra de opas, dejando un legado marcado por el control de costes y la venta de activos que transformó Abertis en una compañía con menos negocios pero más rentables para maximizar el retorno a los accionistas.
El mercado espera que el directivo mallorquín curtido en el entorno de La Caixa emule de algún modo esta estrategia en Gas Natural, máxime con dos accionistas como GIP y CVC ávidos de rentabilizar rápidamente su inversión.
El miércoles, Reynés enfrenta su primera junta de accionistas en Gas Natural, con una serie de propuestas destacadas como nuevo nombre del grupo, que en vísperas de la asamblea es todavía un misterio, la supresión de la comisión ejecutiva, medida que le dotaría de mayor poder, y un consejo administración más liviano de 12 miembros en el que cobrarán más peso los independientes.
Gas Natural también avanzó el mes pasado una simplificación de su estructura corporativa, reduciendo de seis a cuatro sus áreas de negocio, integrando gas y electricidad y dividiendo sus infraestructuras por áreas geográficas.
Todos estos cambios se enmarcan en el nuevo statu quo accionarial desde la salida de la petrolera Repsol (MC:REP) con la venta de su 20 por ciento histórico al fondo de inversión británico CVC.
Actualmente, un 40 por ciento de Gas Natural está en manos de grupos de inversores con perfil exigente como CVC, Corporación Financiera Alba (MC:ALB) o GIP, mientras que La Caixa sigue controlando más del 24 por ciento.
CVC Y GIP MARCAN LA ESTRATEGIA HASTA 2022
La junta se celebra un día antes de la presentación en Londres del plan estratégico para el periodo 2018-2022.
El mercado espera que el acento recaiga en el control de gastos, las desinversiones y una mayor remuneración para contentar a sus nuevos accionistas.
"Esperamos ver una aceleración en el recorte de costes, nuevas ventas de activos considerados no estratégicos, potenciales compras con oportunidades de expansión en distribución regulada de gas en Latam (particularmente Brasil) y la consideración de un 'payout' por encima del actual 70 por ciento", dijeron analistas de HSBC en un informe publicado a principios de mes.
Tras salir de Italia con jugosas plusvalías, el mercado especula con la desinversión del negocio exterior de GNL y la venta de otra parte de la red de distribución de gas española, un activo muy atractivo para inversores de perfil conservador de largo plazo como los fondos de pensiones.
"El volumen de las desinversiones es clave", indicaron en otra nota más reciente analistas de Citi. "Esperamos que la dirección anuncie un programa de ventas importante (10.000 millones de euros) y que indique que los fondos de las desinversiones se devuelvan, o al menos en parte, a los accionistas a través de dividendos extraordinarios".
El dividendo propuesto por Gas Natural con cargo a los resultados de 2017 es de 1,0 euro por acción.
(Información de Jose Elías Rodríguez, editado por Andrés González)