Investing.com - A pesar del crecimiento generalizado en los ingresos registrados durante el primer semestre del 2023, los Fideicomisos de Inversión y Bienes Raíces (Fibras) se vieron impactados por el “superpeso” y las altas tasas de interés, sugiere un análisis de Grupo Financiero BX+.
Al observar las cifras de una muestra compuesta por nueve Fibras, BX+ resaltó que en los primeros seis meses del año, estos fideicomisos mostraron un crecimiento de 9% anual en sus ingresos. Destacan los crecimientos a doble dígito de Fibra Shop (BMV:FSHOP13) con un avance de 43.8%; Fibra Monterrey (BMV:FMTY14), con un crecimiento de 29%; Fibra Danhos (BMV:DANHOS13) al anotar una expansión de 12.2%; y Fibra Uno (BMV:FUNO11) al haber registrado un crecimiento de 10.1% anual en la primera mitad del año.
Fuente: Grupo Financiero BX+.
“Sin embargo, el crecimiento en ingresos reportados se ha visto contrarrestado por la apreciación del peso mexicano respecto al dólar estadounidense en lo que va de 2023. La mayoría de los contratos industriales se denominan en dólares, y en dicha moneda seguimos observando crecimientos en ingresos de doble dígito”, explicó Eduardo López Ponce, analista bursátil en BX+ y autor del reporte.
En los primeros seis meses del año, la divisa local registró una apreciación histórica de 12.1% respecto al dólar. Con esto, el peso mexicano logró hilar tres semestres consecutivos de ganancias.
Además, las altas tasas de interés tuvieron un impacto en en el desempeño financiero de las Fibras durante este periodo.
“En términos generales, el crecimiento observado en ingresos se vio contrarrestado por el efecto de las mayores tasas de interés, en la proporción que las Fibras mantienen a tasa variable”, agregó el analista.
Así, durante el primer semestre del año, el flujo generado por las Fibras analizadas aumentó 3.2% anual, sobresaliendo el desempeño de los fideicomisos industriales como Macquarie (BMV:FIBRAMQ12) que creció su flujo operativo un 5.6%, y Prologis (BMV:FIBRAPL14) con un avance de 11.7%, entregando resultados por encima del promedio a pesar del impacto del tipo de cambio.
Caso aparte es el de Fibra Monterrey (BMV:FMTY14), en el que se reconoce el impacto de la consolidación del portafolio Zeus, que fue adquirido en primer trimestre de 2023, y que mostró un aumento en su flujo de 110.6%.
¿Qué oportunidad tienen en la Bolsa?
Al tomar como base la muestra de BX+ y utilizando los modelos de InvestingPro, es posible determinar que Fibra Danhos (BMV:DANHOS13), Fibra Terrafina (BMV:TERRA13) y Fibra Macquarie (BMV:FIBRAMQ12) tienen una mayor oportunidad de ganancia en los próximos 12 meses.
Los papeles de Fibra Danhos (BMV:DANHOS13) se negociaban en 21 pesos este viernes en la Bolsa Mexicana de Valores (BMV). InvestingPro los califica como un Riesgo Medio.
Con este precio y utilizando el valor razonable que otorga InvestingPro de 29.05 pesos, basado en 5 modelos financieros, la oportunidad de ganancia asciende a 38.3%.
Si se considera el precio objetivo medio que otorgan 10 analistas, de 25.78 pesos, la oportunidad alcista se ubica en 22.8%.
Fuente: InvestingPro
Fibra Terrafina (BMV:TERRA13), por su parte, cotizaba en 32.17 pesos este viernes. Vale la pena resaltar que InvestingPro la califica como un Riesgo Alto.
Si el precio actual se compara con el valor razonable de 42.23 pesos que otorga InvestingPro, basado en 4 modelos financieros, la oportunidad de ganancia asciende a 31.3%.
Si se considera el precio objetivo medio que otorgan 10 analistas, de 36.48 pesos, la oportunidad de ganancia se acota a un 13.4%.
Fuente: InvestingPro
Finalmente está Fibra Macquarie (BMV:FIBRAMQ12), que este viernes, cada papel estaba valorado en 31.91 pesos en el mercado bursátil. InvestingPro los clasifica como un Riesgo Medio.
Con este precio y utilizando el valor razonable que otorga InvestingPro, basado en 6 modelos financieros, de 38.56 pesos, la oportunidad de ganancia asciende a 20.8%.
Si se considera el precio objetivo medio que otorgan 10 analistas, de 36.67 pesos, la oportunidad alcista se ubica en 20%.
Fuente: InvestingPro
Nearshoring hace brillar a Fibras industriales
En su reporte, López Ponce señaló que la ocupación en el segmento de bienes raíces industriales se mantiene cercana a 100%, beneficiándose de la relocalización de las cadenas de producción, tendencia conocida como nearshoring.
“Esto ha favorecido principalmente a los mercados fronterizos en donde la escasez de tierra y la alta demanda seguirán impulsando ocupaciones altas e incrementos en rentas. Los mercados metropolitanos, como Ciudad de México, también registran ocupaciones cercanas a 100%”, explicó.
El comercial, en cambio, aún no recupera los niveles de ocupación prepandémicos de 93.5%, aunque han mantenido una ocupación ligeramente superior a 90% en los últimos trimestres y se esperan mejoras secuenciales.
En contraste, el analista destacó que el sector de oficinas sigue registrando sobre oferta.
“Luego de haber tocado un piso en 2021, la ocupación se ha recuperado parcialmente, aunque permanece debajo de los niveles prepandemia. Esperamos que en el mediano plazo la sobre oferta de espacio continúe, aunque veríamos mejoras paulatinas en ocupación”, señaló.
Fuente: Grupo Financiero BX+
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